09.04.2021
Акционеры Норникеля нашли неожиданный компромисс9 апреля стало известно о том, что Совет директоров ПАО "ГМК "Норильский никель" рекомендовал выплатить по результатам 2020 года 1021,22 руб. на одну обыкновенную акцию. Итоговая дивидендная доходность составит 6,7% к текущей цене акций. Таким образом, дивидендные выплаты впервые были рассчитаны от free cash flow, а не EBITDA, как предписывает соглашение акционеров. На выплаты будет направлено 50% свободного денежного потока за 2020 год (то есть 50% от около $6,6 млрд) за вычетом промежуточных дивидендов, выплаченных по итогам 9 месяцев 2020 года, в размере около $1,2 млрд (623,35 руб. на акцию). Данная сумма оказалась ниже ожиданий инвесторов, которые рассчитывали на прежнюю дивидендную базу (60% EBITDA или 1550 руб. на акцию). Совет директоров предложил установить 1 июня датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. Годовое общее собрание акционеров "Норникеля" состоится 19 мая, в нем примут участие акционеры по данным реестра на 26 апреля. Однако, компания предложила “компенсацию” инвесторам - основные акционеры (Интеррос, Русал и Crispian) достигли предварительной договоренности о поддержке проведения обратного выкупа акций Норникеля на сумму до $2 млрд (4% уставного капитала компании, из которых 0,5% планируется направить на программу долгосрочного стимулирования сотрудников компании) до конца 2021 года и вынесении этого вопроса на совет директоров. Согласно заявлению эмитента, цель обратного выкупа заключается в поддержки рыночной капитализации компании в ситуации недооценки фундаментальной стоимости акций. Таким образом, компания по итогам 2020 года направит акционерам примерно 69% EBITDA или $5,3 млрд против $4,7 млрд, если бы компания придерживалась прошлой дивидендной политики (без программы выкупа акций). Интересна дальнейшая судьба казначейского пакета, который будет образован после реализации программы выкупа. В случае, если он будет погашен, доли крупнейших акционеров в лице Интерроса, Русала и Crispian вырастут до 35,2%, 28,8% и 4,4% соответственно. В свою очередь, акции получат поддержку на фоне покупок со стороны компании на открытом рынке с июня по декабрь текущего года.
08.04.2021
Норникель подтвержает сроки запуска пострадавших рудников8 апреля представители “Норникеля” вновь прокомментировали ситуацию вокруг подтопления на рудниках "Октябрьском" и "Таймырском". Согласно данным компании, рудник "Октябрьский" начнет свою работу в мае, а "Таймырский" - в июне. Данная информация согласуется с ранее представленными заявлениями компании. 29 марта "Норникель" сообщал, что рудник "Октябрьский" (объем добычи - 5 миллионов тонн руды в год) полностью восстановит добычу в первой декаде мая, возобновление добычи на руднике "Таймырский" (4,3 миллиона тонн руды в год) намечено на начало июня. На этом фоне снижение объемов производственной программы в 2021 году в базовом сценарии относительно ранее утвержденных годовых планов составит 35 тыс тонн никеля (-15% г/г), 65 тысяч тонн меди (-16% г/г), 22 тонны металлов платиновой группы (-22% г/г), что эквивалентно потери 19-27% годовой EBITDA. Данная новость является позитивной, так как свидетельствует о том, что компания, вероятно, справилась с водопритоком. Кроме этого, завтра, 9 апреля, Совет директоров “Норникеля” рассмотрит рекомендации по размеру финальных дивидендов за 2020 год. В марте основной акционер "Норникеля" "Интеррос" предложил партнеру по соглашению акционеров "Русалу" минимизировать дивиденды за 2020 г. Согласно дивидендной формуле, "Норникель" должен перечислить акционерам около $3,5 млрд финальных дивидендов за 2020 г (около 1550 руб. в расчёте на акцию), но "Интеррос" считает такой платеж неприемлемым с социальной точки зрения. “Норникель" уже перечислил акционерам 623,35 рубля ($7,74) на одну акцию за 9 месяцев прошлого года, направив на эти выплаты около $1,2 млрд. В пользу сохранения дивидендов в полном объёме выступает акционерное соглашение, которое действует до 1 января 2023 года.
06.04.2021
Нефтяной рынок следит за Ираном и ИндиейВо вторник, 6 апреля, двусторонняя комиссия Ирана и международных посредников в лице Германии, Франции, Великобритании, Китая и России проведут первое в 2021 году очное заседание в Вене по поводу иранской ядерной программы, принятой в 2015 году. После того, как США в ноябре 2018 года возобновили санкции в отношении Ирана в полном объеме, включая экспортные ограничения, поставки нефти на международный рынок со стороны данной страны были существенно ограничены. Однако, по данным Bloomberg, если в ноябре – декабре 2020 года средний экспорт сырой нефти из Ирана превысил 0,6 млн барр./сутки., то в январе - марте 2021 года экспорт из Ирана достиг 1,2 млн барр./сутки. Данные новости были с тревогой восприняты нефтетрейдерами, так как страны ОПЕК+ ранее решили постепенно наращивать добычу с мая по июль 2021 года в общей сложности на 2,15 миллиона баррелей в сутки: в мае – по 350 тысяч баррелей и дополнительно разрешено увеличить добычу на 250 тысяч баррелей в сутки для Саудовской Аравии, в июне – еще 350 тысяч и дополнительно 350 тысяч баррелей для Саудовской Аравии, а в июле еще 450 тысяч для стран ОПЕК+ и дополнительно 400 тысяч баррелей в сутки для Саудовской Аравии. Известия о том, что предложение нефти на мировом рынке превысит рыночные ожидания привело к давлению на цены. Кроме того, дополнительным негативом послужило обострение числа случаев заболеваний коронавирусом в Индии, которая занимает четвёртое место в мире по импорту нефти.
01.04.2021
Неопределённость в дивидендах Татнефти сохраняетсяНа текущей неделе Татнефть опубликовала финансовую отчётность за 2020 год по стандартам РСБУ и МСФО, что проливает свет на размер дивидендных выплат по итогам II-го полугодия 2020 года. Согласно данным компании, чистая прибыль по РСБУ за 2020 год составила 81,6 млрд рублей (-52,1% г/г). По итогам I полугодия компания направила акционерам в виде дивидендов 9,94 руб. в расчёте на акцию каждого типа, что эквивалентно 100% чистой прибыли по РСБУ. Если компания продолжит данную практику, то итоговый размер дивидендов на акцию за 2020 год составит 35,1 руб., включая промежуточные дивиденды (9,94 руб.). Однако, 30 сентября 2020 года представитель Татнефти сообщил, что в дальнейшем компания планирует главным образом ориентироваться на размер свободного денежного потока в качестве дивидендной базы. Так как его размер по итогам прошлого года составил 95,7 млрд руб., это позволяет предполагать итоговый размер дивидендов за 2020 год в размере 41,1 руб. Исторически Татнефть анонсировала рекомендацию по размеру финальных дивидендов в конце апреля. Таким образом, итоговая дивидендная доходность обыкновенных акций (с учётом промежуточной выплаты) по итогам 2020 года к текущим ценам составит 5,8-6,8%.
