ВТБ приобретает 70% акций Запсибкомбанка; НЕЙТРАЛЬНО

07.11.2018
ВТБ объявил о покупке 70% акций Запсибкомбанка (основной бизнес ведется в Тюменской области). Цена сделки пока не объявлялась. На 30 июня 2018 г. активы Запсибкомбанка насчитывали 122,6 млрд руб.; чистая прибыль за 1П18 по МСФО составила 1,2 млрд руб. Это соответствует примерно 0,9% активов ВТБ и примерно 1,2% чистой прибыли ВТБ.
Так как ВТБ давно планировал эту покупку и ее масштаб незначителен, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций банка. В то же время, учитывая что сделка в сочетании с недавними покупками банка “Возрождения” и Саровбизнесбанка отнимает примерно 44 б. п. у коэффициентов достаточности капитала ВТБ (по нашей оценке), мы считаем, что риск дивидендных выплат за 2018 г. (коэффициент дивидендных выплат равен 50% при текущей политике) становится гораздо более реалистичным (хотя он уже учтен рынком).