Впереди - новогоднее ралли

03.12.2018
Торговое перемирие привнесло оптимизм на рынки; цены на нефть выросли накануне встречи стран OPEC+: На прошлой неделе произошло много событий, важных с точки зрения фондового рынка. Это и торговые переговоры между США и Китаем, и комментарии ФРС, и санкционные риски на фоне обострения российско-украинских отношений. Так как начался последний месяц текущего года, и эта неделя готовит много интересных и значимых событий. На выходных в рамках саммита G20 прошла встреча президента Дональда Трампа с президентом Си Цзиньпином. Обе стороны договорились отложить на три месяца 25%-е повышение пошлины на экспорт в США китайских товаров на сумму $200 млрд, решив сохранить размер пошлины без изменений, то есть на уровне 10% после 1 января. Китай согласился купить существенное количество американских товаров и понизить ввозные пошлины на американские автомобили. В данный момент рынки приветствуют перемирие, и вопрос сейчас заключается лишь в том, как долго оно продлится. Неопределенность сохраняется, и пока не совсем понятно, удастся ли странам окончательно урегулировать свои торговые споры. Не исключены и шаги назад, в том числе отказ Дональда Трампа от своих обещаний в ходе 90-дневного перемирия. Инвесторы должны быть готовы к любым сюрпризам и внимательно следить за ситуацией. Никаких конкретных соглашений достигнуто не было. На этой неделе заметно выросли цены на нефть; положительная динамика ожидается до четверга, когда в Вене пройдет саммит OPEC+. Цены на нефть уже получили хороший стимул к росту еще в выходные, подскочив на 5,0% сегодня утром на фоне новостей об американо-китайском перемирии, неожиданном заявлении Канады урезать добычу в Альберте на 325 тыс. барр. в сутки, главным образом, после договоренности между Владимиром Путиным и наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммедом бин Салманом о продлении соглашения на 2019 г. для контроля над нефтяным рынком. Тем не менее, Москва и Эр-Рияд пока не подтвердили никаких новых сокращений добычи, поэтому все внимание сейчас направлено на Вену. Саудовская Аравия стремится к заключению сделки и поддерживает цены на нефть, так как ей для балансировки собственного бюджета требуется минимум $70/барр., а в идеале – $80/барр. Однако без поддержки России любое значительное соглашение заключить будет сложно, а Россия не испытывает срочности в сокращении добычи – цена на нефть, балансирующая российский бюджет составляет $58/барр. на этот год и $50/барр. на будущий год. Внезапное обострение напряженности между Киевом и Москвой на прошлой неделе не решено и усиливает санкционные риски для России, хотя до сих пор их эскалации так и не произошло. Китайский президент Си Цзиньпин предпримет двухдневный визит в Португалию в рамках мероприятий по укреплению отношений со странами еврозоны. Во вторник главы Volkswagen, Daimler и BMW планируют посетить Белый дом, так как европейские и американские официальные лица пытаются заключить новое торговое соглашение. Дональд Трамп и Си Цзиньпинь предоставили рынкам все составляющие для новогоднего ралли. Мы считаем, что внешний новостной фон поддержит акции российских сырьевых компаний, в том числе для MNOD, ALRS, PHOR, NVTK. От роста цен на нефть накануне встречи стран-членов OPEC+ должны выиграть и российские “голубые фишки” – LKOD, ROSN, OGZD. SBER должен выиграть от улучшения новостного фона в целом. AFLT, судя по всему, будет отставать от рынка на этой неделе из-за роста цен на нефть и авиатопливо.


В центре внимания – выступление Джерома Пауэлла перед Конгрессом: Эта неделя относительно спокойна с точки зрения российской макростатистики. Сегодня выходит российский PMI в обрабатывающей промышленности – он покажет, есть ли признаки восстановления сектора после замедления в третьем квартале. В четверг выйдет ИПЦ за ноябрь: мы прогнозируем его рост на 0,6% м/м и на 3,9% г/г. В начале недели выйдут данные по обороту розничной торговли Южной Кореи, Китай предоставит самые последние данные о влиянии протекционистской политики США на Азию. Сегодня в Турции выйдет ИПЦ за ноябрь –ожидается умеренный рост этого показателя на фоне укрепления лиры. В центре внимания аналитиков данные по объемам продаж автопроизводителей в США за ноябрь (в расчет входят Ford, Fiat Chrysler). В среду глава ФРС Джером Пауэлл выступит перед финансовым комитетом США. В четверг в Вене пройдет встреча министров нефтяной промышленности стран OPEC+ – два дня они будут обсуждать стратегии добычи вплоть до 2019 г. Это очень важная встреча, которая может задать направление ценам на нефть на месяцы вперед. Дональд Трамп настаивает на том, чтобы $5 млрд было выделено на строительство стены на границе с Мексикой. Неделя прояснит ситуацию с тем, как обстоят дела в экономике Великобритании, так как приближаются сроки по Brexit. Банк Англии уже предупредил о том, что неорганизованный Brexit может вызвать еще большую рецессию чем в период финансового кризиса.

Завершается сезон корпоративной отчетности: Сезон отчетности за третий квартал в России практически завершен. Сбербанк представит отчетность за 11M18 по РСБУ; свои операционные результаты за ноябрь представит Московская биржа. Многие российские компании на этой неделе планирует участвовать в пражской конференции Woods Winter, которая и закрывает календарь событий для инвесторов на этот год.