В январе инфляция составила 1,0% м/м, или 5,0% г/г, рост цен на продовольственные и непродовольственные товары оказался ниже ожиданий; ПОЗИТИВНО

07.02.2019
Как сообщает Росстат, инфляция составила 1,0% м/м в январе, или 5,0% г/г в годовом выражении. Общая цифра по инфляции соответствует нашему прогнозу; у нас есть ряд наблюдений касательно структуры инфляции. Во-первых, рост стоимости услуг ускорился до 5,0% г/г в январе с 3,9% г/г в 2018 г. на фоне индексации тарифов ЖКХ, что отражает исключительно административное решение. Во-вторых, рост цен на продукты питания составил 1,3% м/м или 5,5% г/г, а рост цен в непродовольственном сегменте составил 0,6% м/м, или 4,5% г/г, что в обоих случаях оказалось ниже ожиданий. Мы считаем это следствием слабого спроса, рост которого замедлился: рост потребления домохозяйств замедлился до 2,2% г/г в 2018 г. с 3,2% г/г в 2017 г. Основываясь на цифрах по инфляции за январь, мы ожидаем, что она составит 0,6% м/м, или 5,3% г/г в феврале и считаем, что ЦБ сохранит ставку на прежнем уровне 7,75% на заседании в эту пятницу.