Распадская: операционные результаты за 3К19: увеличение объемов реализации концентрата коксующегося угля на внутреннем рынке отчасти нейтрализовал снижение цен: НЕЙТРАЛЬНО

28.10.2019
Распадская (RASP: RX; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) в минувшую пятницу представила операционные результаты за 3К19. Согласно отчетности, цены на коксующийся уголь снизились, в результате чего менеджмент компании принял решение сократить объемы производства на разрезе “Распадский” на 30% к/к. Суммарный объем добычи угля снизился на 8% к/к примерно до 3 млн тонн, а суммарные объемы реализации – соответственно на 12% к/к. Распадская увеличила объемы реализации концентрата на внутреннем рынке на 16% к/к, что частично должно нейтрализовать снижение средневзвешенных цен реализации концентрата коксующегося угля на 17% к/к. Поскольку выручка компании, главным образом, представлена выручкой от реализации концентрата коксующегося угля, мы полагаем, что финансовые результаты будут неизменными или слабее в квартальном сопоставлении. Отметим, что глобальные цены на коксующийся уголь достигли $150/т в последнее время; денежные расходы низкорентабельных производителей коксующегося угля в США и африканских странах составляют $150/т.