АЛРОСА: прогноз финансовых результатов за 3К19 по МСФО; падение EBITDA на фоне снижения продаж

07.11.2019
АЛРОСА (ALRS: RX; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 87,8 руб./акцию) завтра представит финансовые результаты за 3К19 по МСФО и проведет телефонную конференцию. Операционные показатели за 3К19 указывают на снижение выручки на 24% к/к и дальнейшее увеличение запасов, что отчасти должно быть нейтрализовано снижением запасов руды и песков на 26% к/к. Мы не ждем никаких сюрпризов от отчетности и продолжаем наблюдать за ситуацией в отрасли. Ранее мы комментировали новость о предложенной сделке LVMH по приобретению Tiffany и понижение компанией De Beers цен в среднем на 5%. Информация о слиянии LVMH-Tiffany имеет позитивный контекст для отрасли, тогда как снижение цен De Beers негативно, так как доказывает, что снижение запасов алмазов в отрасли далеко от завершения. Мы придерживаемся своей рекомендации по АЛРОСе в ожидании более полной картины по завершении цикла продаж в праздничном сезоне и прогноза менеджмента в ходе телефонной конференции по результатам за 3К19, которая пройдет в тот же день, то есть 8 ноября.
Ключевые прогнозные цифры мы приводим ниже:
Согласно нашему прогнозу, выручка снизится на 25% г/г до 42,9 млрд руб.
Согласно нашему прогнозу, EBITDA составит 8,7 млрд руб. при практически неизменной рентабельности.
По нашим расчетам, чистая прибыль составит 9,9 млрд руб.
При наших допущениях в модели о накоплении запасов на уровне 5,8 млн карат и расходах в части капиталовложений наш прогноз СДП составляет всего 1-1,4 млрд руб.
Информация о телефонной конференции:
В пятницу, 8 ноября в 09:00 по времени Нью-Йорка, 14:00 по лондонскому времени и 17:00 мск компания проведет телефонную конференцию.
Номера для участия мы приводим ниже:
Международный номер: +49 692 2222 54 29
Бесплатный номер для звонков из США: +1 844 286 0643
Бесплатный номер для звонков из Великобритании: 0800 376 61 83
Бесплатный номер для звонков из России: +7 800 500 9863
Пароль: 56160836#