1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Анализ рынка акций РФ
  4. Еженедельный обзор рынка акций РФ
  5. Катализаторов нет – инвесторы уходят от риска
20.07.2020

Катализаторов нет – инвесторы уходят от риска

Группа аналитиков Альфа-Банк
Департамент аналитики
Группа аналитиков Альфа-Банк

Рынок

На прошлой неделе российский рынок акций продолжал отставать от аналогов

Мировые рынки акций на минувшей неделе пытались нащупать направление движения; российский рынок акций опять находился в аутсайдерах – индекс РТС опустился на 2,4% пункта, тогда как индекс MSCI EM потерял 1,5%, а индекс S&P 500 даже прибавил 1,3%. Курс рубля к доллару ослаб на 1,6%, тогда как цены на нефть были устойчивы и по итогам недели не изменились, закрывшись в пятницу на отметке US$43,14/барр. В лидерах роста был сектор недвижимости – его сильную динамику задавали акции ETLN LI, которые подорожали на 17,3%; акции нефтегазовых компаний отставали от рынка – в лидерах падения оказались SGGD LI (-4,5%), LKOD LI (-3,8%) и ROSN LI (-1,7%). Лидером роста среди банков оставались бумаги TCS LI (+8,8%), тогда как среди ТМТ-компаний спросом по-прежнему пользовались YNDX US (+6,6%) и QIWI US (+2,0%).

Новая вспышка Covid-19: может ли она пустить под откос восстановление экономики?

Рост инфицированных Covid-19 по всему миру, и особенно в США, Бразилии и Индии, становится серьезным препятствием для восстановления мировой экономики, в результате которого сценарий восстановления может развиваться по W-образной модели. Число инфицированных коронавирусом продолжает нарастать – последние дни в мире ежедневно регистрируют 260 тыс. новых случаев заболевания; на США приходится 60-70 тыс. заболевших последние четыре дня. По данным Университета Джона Хопкинса (США), более 14 млн человек в мире переболело, почти 602 тыс. – умерло. Впереди непростые месяцы для всего мира; особенно сильно тревожит продолжающийся рост числа заболевших; МВФ в своем отчете об экономике США сослался на социальные протесты из-за роста бедности как на один из факторов риска для экономического роста. Это, в свою очередь, может продолжить ослабление спроса и вызвать обострение долгосрочных негативных факторов с точки зрения роста. Аналитики не исключают, что восстановлении экономики США может зайти в тупик – в стране все еще на 13,3 млн рабочих мест меньше, чем в феврале, до начала пандемии. Согласно прогнозу МВФ, спад ВВП США, на долю которого приходится четверть мирового ВВП, составит 6,6% по итогам этого года; исходя из прогнозов аналитиков, очень многие разделяют это мнение.

Успешные переговоры по поводу пакетов помощи могут смягчить обстановку на рынках

Учитывая, что число инфицированных Covid-19 достигает устрашающих цифр, на этой неделе пройдут переговоры, посвященные новым мерам финансовой поддержки; в ЕС обсуждается пакет помощи объемом $750 млрд, в штатах началось обсуждение пакета помощи объемом $1,0 трлн – его одобрение ожидается уже к концу этого месяца. Главы правительств ЕС на выходных провели весьма напряженные переговоры, в результате которых, судя по всему, удалось достичь некоторого прогресса, суть которого сводится к тому, что консервативно настроенные северные страны на данный момент проявили готовность пойти на некоторый компромисс: Нидерланды, Австрия, Дания и Швеция на данный момент готовы выделить EUR390 млрд из восстановительного фонда на гранты, тогда как остальные средства направить на займы под низкие проценты.

На этой неделе возвращается к работе Конгресс США; ожидается, что конгрессмены начнут обсуждать новый пакет стимулов $ 1 трлн, который должен быть одобрен уже к концу месяца, до ухода правительства США на летние каникулы на весь август. Напомним, что выплаты в рамках дополнительного пособия по безработице (600 долларов в неделю) прекращаются в конце июля. Республиканцы и демократы так и не смогли договориться о том, как решить проблему отсутствия этих денег после окончания июля. Уже на этой неделе должен быть предложен компромиссный вариант помощи в размере $1,5 трлн, что должно оказать поддержку рынкам акций.

Отношения между США и Китаем продолжают ухудшаться

В минувший четверг агентство Reuters сообщило, что администрация президента США Дональда Трампа обсуждает возможность запретить въезд в США членам Коммунистической партии Китая и их семьям. Китай пригрозил ответить на отказ Великобритании от использования технологий китайской корпорации Huawei при развитии сетей 5G и ввести контрсанкции против Nokia и Ericsson, если примеру США и Великобритании последуют страны ЕС.

Макро, валюты и сырье

Понижение процентных ставок на EM

Резервный банк ЮАР на заседании в этот четверг, 23 июля, может понизить свою базовую процентную ставку. В этот же день состоится заседание ЦБ Турции, в ходе которого турецкий регулятор будет обсуждать меры по сдерживанию инфляции на фоне признаков некоторого восстановления промпроизводства и розничной торговли, которое, впрочем, пока не достигло предшествующих пандемии уровней. Вполне вероятно, что турецкий регулятор сохранит ставки на прежнем уровне. Заседание ЦБ РФ по ключевой процентной ставке пройдет в пятницу; ожидается, что ЦБ последует ранее сделанным заявлениям главы ЦБ и понизит ставку. Команда аналитиков Альфа-Банка ожидает ее понижения на 25 б. п. до 4,25%, однако мнения аналитиков, входящих в консенсус-прогноз, разделились.

Цены на нефть могут снизиться на этой неделе

В нефтедобывающем секторе крупных событий на этой неделе не ожидается. Цены на нефть не изменились на прошлой неделе, а Brent на закрытии в пятницу стоила $43,15/барр. Мы ожидаем, что риск небольшого понижения цены на нефть на этой неделе сохранится из-за неопределенности в части перспектив спроса на фоне роста инфицированных Covid-19 в мире. Цены на Brent могут находиться ниже $40/барр. на этой неделе.

Рубль, вероятно, будет колебаться у текущих уровней, если не появится новой информации о санкциях

Курс рубля подешевел на 1,6% до 71,88/US$ на прошлой неделе, хотя цены на нефть не изменились (выше $43/барр.). Основная причина слабости курса – усиление санкционных рисков, ослабление аппетита к рискованным активам и рост внутреннего спроса на валюту на фоне пика сезона дивидендных выплат. На этой неделе, если не появится новой информации о санкциях, курс рубля, вероятно, будет колебаться у отметки 72/US$.

Корпоративные новости

Продолжается сезон отчетности за 2К20; на очереди – российские компании

Полным ходом идет сезон отчетности за 2К20 у американских компаний – на этой неделе отчитывается большое количество корпораций, в том числе Microsoft, Intel American Express, Tesla, Twitter, Verizon, Honeywell и Schlumberger. На этой неделе в России свои операционные результаты представят PHOR, AGRO, LSRG, TMK, POLY и AKRN.  NLMK и SVST откроют сезон финансовой отчетности за 2К20 российских компаний. Мы ожидаем, что показатели ни одной из этих двух компаний не вызовут разочарований.

Несмотря на позитивное начало недели, российский рынок акций по-прежнему в тупике

Хотя российский рынок акций открыл эту неделю на позитивной ноте (на момент написания этого обзора индекс РТС повысился на 1,3%), рост сосредоточен в акциях компаний энергетического сектора и недвижимости; его источником, главным образом, являются те игроки, которые выплачивают дивиденды. Ситуация в мире продолжает оставаться весьма неопределенной на фоне роста числа инфицированных Covid-19, что угрожает возобновлением карантинных мер и отсрочкой восстановления мировой экономики.

Учитывая риск снижения цен на нефть, мы сильно сомневаемся в том, что курс рубля сможет сильно поддержать российский рынок акций на этой неделе, особенно в свете ожидаемого понижения ключевой процентной ставки ЦБ на заседании в пятницу. Сдерживать рост российского рынка, вероятно, будет и риск американских санкций, хотя в реальности, накануне сезона отпусков, он все же крайне мал.

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.