Рынок

На прошлой неделе российский рынок акций немного отставал от своих аналогов

Мировые рынки акций завершили минувшую неделю на пессимистичной ноте – инвесторы были встревожены эскалацией напряженности между США и Китаем: как Вашингтон, так и Пекин, реагируя на претензии друг другу, вводят ответные меры, что происходит на фоне опасений по поводу восстановления американской экономики. В целом по итогам недели российский рынок акций отставал от мировых бирж – индекс РТС прибавил 2,6% н/н, тогда как MSCI EM повысился на 8,3% н/н, а индекс S&P 500 подорожал на 3,6% н/н. Курс рубля немного подешевел, ослабившись на 0,4% до 71,75 руб./долл. в пятницу после того как ЦБ сообщил о понижении ключевой процентной ставки на 25 б. п. до 4,25%; по итогам недели российская валюта ослабла на 0,1% н/н. Цены на нефть в целом торговались в боковом тренде. Цены на золото впервые с 2011 г. превысили $1 900/унцию

На этой неделе “решается судьба” нового пакета финансовой помощи в США

Конгресс США продолжит обсуждать новый пакет финансовой помощи – он должен быть одобрен уже к этим выходным, так как на следующей неделе конгрессмены уходят на летние каникулы, которые продлятся весь август. Республиканцы и демократы так и не смогли договориться о своих действиях после окончания периода выплат дополнительного пособия по безработице (US$ 600 в неделю). Ожидается, что на этой неделе будет одобрен компромиссный пакет финансовой помощи на сумму $1,5 трлн, что окажет столь необходимую поддержку финансовым рынкам, особенно в условиях возобновления роста инфицированных Covid-19 в США и других странах мира, которое может задержать восстановление экономики.

Цены на золото подскочили выше $1 900/унцию на прошлой неделе

Как сообщило агентство Bloomberg, цены на золото побили исторический максимум, составив $1 940/унцию (цена спот); предыдущий максимум был установлен в сентябре 2011 г., когда золото поднялось до отметки $1 921,18/унцию. Мы хотели бы отметить несколько катализаторов роста цен на этот металл: во-первых, их столь сильный рост связан с усилением неопределенности на рынках по мере приближения президентских выборов в США (3 ноября) и рисков второй волны пандемии Covid-19.

Кроме того, усилилась напряженность между США и Китаем после того как в Хьюстоне и Чэнду были закрыты консульства этих стран и продолжаются нападки на Huawei. Во-вторых, мы разделяем мнение г-на Марка Мобиуса, соучредителя фонда Mobius Capital Partners, что в условиях нулевых или около нулевых процентных ставок золото является привлекательным активом для сохранения сбережений. Наконец, покупателей золота может вдохновить на покупки и тот факт, что кандидат Дональда Трампа в совет управляющих ФРС, экономист Джуди Шелтон, чьи экономические воззрения описываются многими как “выходящие за рамки мейнстрима”, на один шаг приблизилась к своей потенциально новой должности после того Банковский комитет Сената США одобрил на прошлой неделе ее кандидатуру на пост в совете управляющих ФРС. Напомним также, что г-жа Шелтон известна тем, что выступает за возвращение к политике “золотого стандарта”.

Мы считаем, что цены на золото могут превысить $2 000/унцию ближе к президентским выборам на фоне усиления внутриполитической обстановки и высоких геополитических рисков на последнем этапе предвыборной гонки. Российские производители золота, которые заложили в свои прогнозы цены на золото на уровне примерно $1,200/унцию и совокупные расходы (AISC) на уровне ниже $1 000/унцию, выглядят крайне привлекательно в условиях “золотого ралли” на рынке.

Макро, валюты и сырье

Риск снижения цен на нефть сохраняется

Цены на нефть завершили прошлую неделю на отметке $43,4/барр. (Brent), продолжив двигаться в боковом тренде. Премия Urals к Brent сохраняется. Мы не исключаем их снижения на этой неделе, так как впервые с начала пандемии Covid-19 добыча нефти в США выросла на 100 тыс. барр./сутки до 11,1 млн барр./сутки. Спрос на нефтепродукты в США ослаб, опустившись на 830 тыс. барр./сутки до 17,7 млн барр./ сутки. Запасы нефти и нефтепродуктов в США подскочили на 8,8 млн барр.

Добыча нефти с начала июня находилась на устойчивом уровне 11 млн барр./сутки, несмотря на снижение числа буровых установок на 75%, тогда как спрос на продукты нефтепереработки в США колебался на уровне примерно 17,5 млн барр./сутки с начала лета. По данным Baker Hughes, количество буровых установок в США выросло на 1 единицу техники за неделю до 181 действующих установок. Хотя риск снижения цены на нефть сохраняется, цена Brent нам представляется вполне устойчивой на уровне выше $40/барр. на ближайшую неделю.

Корпоративные новости

Российский рынок акций на этой неделе может проигнорировать внешние риски и, устремившись вперед, опередить рынки акций других стран

Повестку дня этой недели определяют следующие события: обсуждение нового пакета финансовой помощи в Конгрессе США, заседание ФРС, а также вектор движения цен на золото с текущих уровней. Главной темой на сырьевых рынках, особенно на рынках золота, серебра и нефти, может стать и сильное ослабление курса доллара. Хотя правительства многих стран осторожно смягчают карантинные меры и постепенно снимают ограничения на авиасообщение с целью оживить экономический рост, одновременно они жестко контролируют любые новые вспышки Covid-19; а многие страны, в том числе США, Испания, Австралия, возобновляют карантинные меры.

Нарастающая напряженность между США и Китаем может продолжиться и, вполне возможно, усилиться, так как обе стороны в ответ на претензии вводят ответные меры, что будет сдерживать рост рынков. Возобновление роста новых случаев Covid-19 может задерживать восстановление мировой экономики, стимулируя все новые меры финансовой помощи. Ралли акций российских золотодобывающих компаний на этой неделе продолжится, так ка цены на золото нацелены на движение к отметке $2 000/унцию. Укрепление курса рубля поддержит компании, ориентированные на российский рынок, в том числе ритейлеров и компании энергетического сектора, тогда как снижение ключевой процентной ставки может поддержать сектор недвижимости. Возобновление международного сообщения станет драйвером роста акций Аэрофлота.

По всей видимости, сохранится и ралли компаний технологического сектора, защитного по своей природе в период пандемии. В целом мы ожидаем, что российский рынок акций сможет проигнорировать усиление внешних рисков на этой неделе и опередит своих аналогов с развивающихся и развитых рынков.

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.