05.02.202118:41

Норникелю выписали штраф

Главный аналитик

Российские акции ГМК НорНикель Норильский Никель Лента новостей

Значимо для:

5 февраля Арбитражный суд Красноярского края частично удовлетворил иск Росприроднадзора о взыскании с дочернего предприятия "Норникеля" ущерба в связи с аварией, которая произошла 29 мая на норильской ТЭЦ-3 и постановил взыскать 147 млрд рублей. Это практически полностью соответствует размеру ущерба, который изначально подсчитал Росприроднадзор. На этом фоне акции компании сегодня падали на 3% (в течение дня котировки опускались ниже 25 000 руб.). Данный размер штрафа не является критическим для компании. По итогам I полугодия 2020 года показатель EBITDA снизился на 51% г/г до $1,8 млрд вследствие признания расходов по экологическим резервам на сумму $2,1, связанных с компенсацией ущерба окружающей среде. Главный риск, которого боялись инвесторы, заключался в том, что выплата штрафа приведёт к нарушению дивидендной ковенанты. Компания с 2016 года определяет размер дивидендов не из чистой прибыли, а из показателей EBITDA и чистый долг/EBITDA. При значении соотношения чистый долг/EBITDA ниже 1,8, на дивиденды направляется 60% EBITDA. В отчётности (с учётом созданных резервов) за I полугодие 2020 года долговая нагрузка находилась в пределах допустимого лимита. С учётом позитивной макроэкономической конъюнктуры на рынке цветных металлов во II полугодии 2020 года (медь выросла в стоимости на 28% г/г, палладий – на 40% г/г), а также более высоким объемам производства в IV квартале, финансовые результаты Норникеля за 2п20 окажутся рекордными. Исходя из этого, рисков для выплаты дивидендов в полном объёме по итогам 2020 года также не возникает. Согласно нашим ожиданиям, совокупный дивиденд по итогам 2020 года составит 2000 руб. на бумагу (с учётом выплаты в размере 623,35 руб. по итогам 9 месяцев). Отчетность по итогам 2020 г. будет опубликована 16 февраля. Ключевой риск, который стоит учитывать инвесторам в настоящее время - это сообщение о том, что власти Красноярского края намерены заявить о дополнительных претензиях к "Норникелю" для возмещения ущерба природе региона помимо тех 146 млрд рублей, которые компания по решению суда обязана выплатить в федеральный бюджет.

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.