ball gold
Альфа-Директ теперь Альфа-Инвестиции!
banner
  1. Альфа-Инвестиции
  2. Аналитика
  3. Анализ рынка акций РФ
  4. Лента новостей акций РФ
  5. Татнефть выплатит по уставу, но не больше
26.08.202118:24

Татнефть выплатит по уставу, но не больше

Безуглов Валерий
Главный аналитик
Безуглов Валерий

26 августа Совет директоров Татнефти принял решение о рекомендации дивидендов в размере 16,52 руб. на акцию за I полугодие 2021 года, что соответствует текущей дивидендной доходности в размере 3,3% и 3,6% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно. Данный размер дивидендов соответствует выплате 50% чистой прибыли по РСБУ за I полугодие 2021 года.

Согласно действующей дивидендной политике, Татнефть выплачивает акционерам в виде дивидендов не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей. При этом, после принятия данной дивидендной политики и до наступления кризиса в связи с COVID-19 и падения нефтяных котировок дивидендные выплаты "Татнефти" достигали почти 100% чистой прибыли по РСБУ. Так было и по результатам I полугодия 2020 года. Стоит заметить, что рекомендация по дивидендам за I полугодие 2021 года была сделана до публикации отчётности по стандартам МСФО, раскрытие которой запланировано на 27 августа. Соблюдение минимально возможной планки по выплате дивидендов за отчётный период с учётом благоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке свидетельствует о консервативном взгляде руководства компании на распределение денежных средств. Это может объясняться двумя причинами:


1)     С 1 января 2021 года в силу вступили законодательные нормы, отменяющие пониженную ставку налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для нефтяных месторождений с выработанностью более 80 процентов, а также пониженную ставку экспортной пошлины на сверхвязкую нефть. Данные меры оказались наиболее чувствительными для Татнефти, как основного производителя высоковязкой нефти. Кроме того, более половины нефти компании добывается на месторождениях с высокой степенью выработанности, в первую очередь на крупнейшем месторождении “Ромашкинское”.

На этом фоне компания оказалась под большим налоговым давлением, уменьшение которого маловероятно в краткосрочной перспективе. Согласно позиции Минфина, ведомство готово рассматривать дополнительные льготы для отдельных месторождений не ранее 2024 года.


2)     В апреле текущего года появилась информация о том, что Компания «Татнефть» готова рассмотреть предложение о покупке нефтеперерабатывающего завода ТАИФ-НК, входящего в ГК ТАИФ, если оно поступит. Стоимость данной сделки оценивается в размере не менее 100 млрд руб., что эквивалентно 8,7% текущей рыночной капитализации Татнефти или 105% её свободного денежного потока за прошлый год.


В настоящее время у миноритарных акционеров отсутствует информация о том, состоится данная сделка или нет. Вероятно, некоторые некоторые подробности могут появиться в сентябре – когда произойдёт объединение нефтехимических бизнесов «Сибур Холдинга» и группы «Таиф». Об этом в июне заявлял основной акционер «Сибур Холдинга» Леонид Михельсон.


С учётом данных факторов, консервативная политика менеджмента Татнефти становится объяснимой, однако это вызывает негативную реакцию у акционеров, так как компания, скорее всего, не сможет продемонстрировать двузначную дивидендную доходность по итогам текущего года, в отличие от других игроков по сектору.


Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2021 года, закрывается 12 октября.

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.