1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Анализ рынка акций РФ
  4. Новости компаний рынка акций РФ
  5. РусАгро: операционные результаты за 2К20; ПОЗИТИВНО
21.07.2020

РусАгро: операционные результаты за 2К20; ПОЗИТИВНО

Группа аналитиков Альфа-Банк
Департамент аналитики
Группа аналитиков Альфа-Банк

РусАгро (AGRO LI: ПОД ПЕРЕСМОТРОМ) вчера представила операционные результаты за 2К20

Выручка компании за 2К20 до межсегментных элиминаций выросла на 2% г/г до 38,7 млрд руб. – основной вклад в ее рост по-прежнему приходится на Солнечные продукты. В мясном сегменте цены на мясо повысились на 2-8% к/к с уровней “дна” 1К20, что должно смягчить давление на рентабельность сегмента. Сегмент по производству сахара все еще находится под давлением переизбытка сахара на рынке, однако мы видим, что цены на сахар продолжают восстанавливаться, начиная с 1К20. В целом мы считаем, что компания представила ПОЗИТИВНЫЕ результаты за 2К20, учитывая первые признаки восстановления цен. Свою финансовую отчетность за 2К20 по МСФО компания представит 17 августа.

Выручка масложирового сегмента выросла на 18% г/г, так как рост цен нейтрализовал временное отсутствие спроса на некоторые категории продукции этого сегмента

В 2К20 выручка масложирового сегмента выросла на 18% г/г до 18,3 млрд руб., отражая рост объемов продаж бутилированного и сырого растительного масла, соответственно, на 32-20% г/г, а также рост цен реализации на 3-17% по всем категориям продукции сегмента. Из-за карантинных мер в связи с пандемией объемы реализации майонеза снизились на 10% г/г на фоне снижения спроса в сегменте HoReCa (гостиницы, кафе и рестораны), а также в связи со снижением объемов реализации промышленных жиров на 7% на фоне карантинных мер и заморозки производства на кондитерских фабриках. Как и в 2019 и 1К20, масложировой сегмент остается главным источником совокупной выручки компании. В результате на долю низкорентабельного (11% в 2019 против 18-19% в других сегментах) масложирового сегмента пришлось 47% валовой выручки РусАгро.

Сильный рост выручки в мясном сегменте продолжается – выручка выросла на 22% г/г, цены стабилизировались

Выручка мясного сегмента выросла на 22% г/г до 7,3 млрд руб. на фоне роста объемов продаж продукции переработки свинины (+17-57% г/г по различным частям туш), тогда как средние цены реализации снизились на 8-15% г/г. Тем не менее, цены на мясо стабилизировались в 2К20, восстановившись на 2-8% с уровней 1К20.

Объемы реализации сахара снизились на 19% с рекордных уровней 2К19, цены продолжали восстанавливаться

Выручка сахарного сегмента снизилась на 19% г/г до 9 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж на 15% г/г (в 2К19 объемы продаж находились на рекордном максимуме, так как РусАгро продавала избыточные запасы сахара) и цен реализации на 11% г/г, на которые продолжает влиять рекордный урожай сахарной свеклы в сезон 2019/2020. Позитивно то, что цены на сахар второй квартал подряд демонстрируют позитивную динамику к/к, достигнув 26,9 руб./кг (включая НДС) и повысившись на 8% с 1К20 и на 23% с уровня дна в 4К19.

Выручка сельскохозяйственного сегмента снизилась г/г на фоне снижения объемов реализации

Выручка сельскохозяйственного сегмента снизилась на 24% г/г до 3,2 млрд руб. в 2К20, главным образом, на фоне снижения объемов реализации на 37-88% г/г всех культур за исключением кукурузы. Цены реализации продемонстрировали неоднозначную динамику: цены на кукурузу, семена подсолнуха и сою выросли, соответственно, на 19-21-40%, тогда как цены на пшеницу и ячмень снизились на 10-14%.

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.