1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Анализ рынка акций РФ
  4. Новости компаний
  5. Ozon подал проект Заявления о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC); ПОЗИТИВНО для АФК “Система”
05.10.2020

Ozon подал проект Заявления о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC); ПОЗИТИВНО для АФК “Система”

Группа аналитиков Альфа-Банк
Департамент аналитики
Группа аналитиков Альфа-Банк

Ozon объявил, что он подал проект Заявления о регистрации по форме Form F-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в связи с решением провести IPO обыкновенных акций. Ни количество акций, ни ценовой диапазон, ни сроки проведения IPO не известны. В минувший четверг агентство Reuters и The Bell сообщили со ссылкой на неназванные источники, что IPO Ozon может состояться уже в конце 2020 г., или в начале будущего года. В качестве потенциальной оценки стоимости компании в ходе IPO называются цифры от $3 до 5 млрд, средства от размещения, вероятно, пойдут на дальнейшее развитие компании. Одновременно с Ozon, в СМИ также сообщается об IPO IVI (ведущий российский онлайн кинотеатр), которое может состояться до конца этого года.

Заметим, что последние два года один из мажоритарных акционеров Ozon, АФК “Система” (AFKS RX, SSA LI; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ), которой принадлежит примерно 43% акций компании, указывал на то, что IPO Ozon может состояться через два-три года, когда его бизнес приблизится к уровню безубыточности. Согласно последним заявлениям менеджмента, сроки выхода на уровень безубыточности Ozon зависят от дальнейших сценариев роста компании; 2023 г. – наиболее реалистичный ориентир (напомним, что Яндекс намерен вывести на уровень безубыточности Яндекс.Маркет также в 2023 г.).

Мы считаем, что решение провести IPO ранее запланированных сроков может быть вызвано: 1) более амбициозной в сравнении с предыдущей стратегией роста Ozon на 2021 г. и последующие годы (возможно, в ответ на недавно заявленные амбиции Яндекс.Маркета), которую АФК “Система” и Barings Vostok не смогут профинансировать за счет собственных средств, при условии, что стратегический инвестор не будет найден (этим летом в СМИ курсировала информация о потенциальном интересе Сбера к этому активу); 2) опасениями по поводу второй волны Covid-19 и возобновления карантинных мер и, как следствие, дополнительными драйверами роста сегмента e-commerce. При таких обстоятельствах инвесторы, скорее всего, должны будут проигнорировать текущий негативный профиль Ozon по EBITDA; 3) геополитической ситуации, так как президентские выборы в США ведут к сильной неопределенности в мировой экономике и на рынках капиталов.

В целом информация об IPO, вероятно, позитивно отразится на настроении инвесторов к SSA/AFKS в краткосрочной перспективе. SSA выросли в цене на 10,3%, тогда как акции AFKS прибавили 5,8% в пятницу на фоне этих сообщений.

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.