1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Анализ рынка акций РФ
  4. Новости компаний
  5. MSCI Мониторинг: прогноз ноябрьского полугодового пересмотра индекса
23.10.2020

MSCI Мониторинг: прогноз ноябрьского полугодового пересмотра индекса

Группа аналитиков Альфа-Банк
Департамент аналитики
Группа аналитиков Альфа-Банк

Оператор индексов MSCI во вторник, 10 ноября, после закрытия рынка объявит результаты полугодового пересмотра индексов (SAIR), в том числе индекса MSCI Russia Standard. Изменения вступят в силу 1 декабря. В ходе ноябрьской ребалансировки Кувейт будет переведен из состава индекса формирующихся финансовых рынков в состав индекса развивающихся рынков, впрочем, без последствий для веса России в составе индекса (напомним, что вес России в индексе MSCI EM составляет 2,8%).

В соответствии с нашей оценкой, ГДР MAIL.ru являются очевидным кандидатом на включение в состав индекса MSCI Russia. На сегодняшний день бумаги компании соответствуют всем требованиями индексного провайдера, в том числе требованию к ликвидности, установленному для акций российских компаний, и рыночной капитализации, скорректированной на free-float, по методологии расчета MSCI. Коэффициент минимального среднего объема торгов на годовой основе акций MAIL составляет 22%, что гораздо выше порога, установленного провайдером (15%).

Учитывая, что акции MAIL должны были быть включены в состав индекс 21 октября на проформа-основе с коэффициентом иностранного участия на уровне 0,5, их вес в составе индекса MSCI Russia Standard составит 1,72% и примерно 0,05% в индексе MSCI EM. Включение предполагает приток средств пассивных фондов, инвестиции которых привязаны к индексу MSCI, в размере примерно $165 млн, что соответствует средним объемам торгов по данной акции за 15 дней. Отметим, что с учетом активных инвесторов фактический приток может быть значительно выше. Впрочем, учитывая коэффициент иностранного участия на уровне 0,55, что вполне возможно после проведения SPO MAIL в сентябре, вес MAIL в составе MSCI Russia составит 1,9%, тогда как приток средств пассивных фондов может составить $180 млн.

На наш взгляд, ММК – явный претендент на исключение из расчетной базы индекса MSCI Standard Russia в результате предстоящего пересмотра. На 21 октября рыночная капитализация ММК с учетом поправки на коэффициент расчета MSCI составила $1,05 млрд, опустившись ниже допустимого порога (примерно $1,3 млрд).

По нашей оценке, акции MAIL займут 15 из 23 мест в составе индекса (при условии исключения акций ММК). Веса четырех тяжеловесов индекса MSCI Russia (SBER, GAZP, LKOH, YNDX), судя по всему, не изменятся; мы ожидаем лишь небольших корректировок весов нынешних компонентов индекса.

Включение акций MAIL в расчетную базу индекса окажет незначительное влияние на вес России в составе индекса MSCI EM при условии исключения из индекса акций MAGN. Вес России в составе индекса MSCI EM сейчас составляет 2,79% – мы ожидаем, что эта цифра увеличится лишь незначительно до 2,81% после ребалансировки индекса в ноябре, учитывая включение бумаг Кувейта в состав индекса. Как ожидается, вес Кувейта в составе индекса MSCI EM будет незначительным и составит всего 0,6%.

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.