1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Аналитики Альфа-Банка

Наши эксперты

Группа аналитиков
Орлова Наталия
Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Казиев Алан
Казиев Алан
Главный аналитик
Наумова Елизавета
Наумова Елизавета
Облигационный аналитик
Группа аналитиков Альфа-Банк
Группа аналитиков Альфа-Банк
Департамент аналитики
Масленников Денис
Масленников Денис
Главный аналитик
Безуглов Валерий
Безуглов Валерий
Главный аналитик
09.04.2021
Акционеры Норникеля нашли неожиданный компромисс
9 апреля стало известно о том, что Совет директоров ПАО "ГМК "Норильский никель" рекомендовал выплатить по результатам 2020 года 1021,22 руб. на одну обыкновенную акцию. Итоговая дивидендная доходность составит 6,7% к текущей цене акций. Таким образом, дивидендные выплаты впервые были рассчитаны от free cash flow, а не EBITDA, как предписывает соглашение акционеров. На выплаты будет направлено 50% свободного денежного потока за 2020 год (то есть 50% от около $6,6 млрд) за вычетом промежуточных дивидендов, выплаченных по итогам 9 месяцев 2020 года, в размере около $1,2 млрд (623,35 руб. на акцию). Данная сумма оказалась ниже ожиданий инвесторов, которые рассчитывали на прежнюю дивидендную базу (60% EBITDA или 1550 руб. на акцию). Совет директоров предложил установить 1 июня датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. Годовое общее собрание акционеров "Норникеля" состоится 19 мая, в нем примут участие акционеры по данным реестра на 26 апреля. Однако, компания предложила “компенсацию” инвесторам - основные акционеры (Интеррос, Русал и Crispian) достигли предварительной договоренности о поддержке проведения обратного выкупа акций Норникеля на сумму до $2 млрд (4% уставного капитала компании, из которых 0,5% планируется направить на программу долгосрочного стимулирования сотрудников компании) до конца 2021 года и вынесении этого вопроса на совет директоров. Согласно заявлению эмитента, цель обратного выкупа заключается в поддержки рыночной капитализации компании в ситуации недооценки фундаментальной стоимости акций. Таким образом, компания по итогам 2020 года направит акционерам примерно 69% EBITDA или $5,3 млрд против $4,7 млрд, если бы компания придерживалась прошлой дивидендной политики (без программы выкупа акций). Интересна дальнейшая судьба казначейского пакета, который будет образован после реализации программы выкупа. В случае, если он будет погашен, доли крупнейших акционеров в лице Интерроса, Русала и Crispian вырастут до 35,2%, 28,8% и 4,4% соответственно. В свою очередь, акции получат поддержку на фоне покупок со стороны компании на открытом рынке с июня по декабрь текущего года. 
Безуглов Валерий
Безуглов Валерий
08.04.2021
Норникель подтвержает сроки запуска пострадавших рудников
8 апреля представители “Норникеля” вновь прокомментировали ситуацию вокруг подтопления на рудниках "Октябрьском" и "Таймырском". Согласно данным компании, рудник "Октябрьский" начнет свою работу в мае, а "Таймырский" - в июне. Данная информация согласуется с ранее представленными заявлениями компании. 29 марта "Норникель" сообщал, что рудник "Октябрьский" (объем добычи - 5 миллионов тонн руды в год) полностью восстановит добычу в первой декаде мая, возобновление добычи на руднике "Таймырский" (4,3 миллиона тонн руды в год) намечено на начало июня. На этом фоне снижение объемов производственной программы в 2021 году в базовом сценарии относительно ранее утвержденных годовых планов составит 35 тыс тонн никеля (-15% г/г), 65 тысяч тонн меди (-16% г/г), 22 тонны металлов платиновой группы (-22% г/г), что эквивалентно потери 19-27% годовой EBITDA. Данная новость является позитивной, так как свидетельствует о том, что компания, вероятно, справилась с водопритоком. Кроме этого, завтра, 9 апреля, Совет директоров “Норникеля” рассмотрит рекомендации по размеру финальных дивидендов за 2020 год. В марте основной акционер "Норникеля" "Интеррос" предложил партнеру по соглашению акционеров "Русалу" минимизировать дивиденды за 2020 г. Согласно дивидендной формуле, "Норникель" должен перечислить акционерам около $3,5 млрд финальных дивидендов за 2020 г (около 1550 руб. в расчёте на акцию), но "Интеррос" считает такой платеж неприемлемым с социальной точки зрения. “Норникель" уже перечислил акционерам 623,35 рубля ($7,74) на одну акцию за 9 месяцев прошлого года, направив на эти выплаты около $1,2 млрд. В пользу сохранения дивидендов в полном объёме выступает акционерное соглашение, которое действует до 1 января 2023 года.
Безуглов Валерий
Безуглов Валерий
08.04.2021
Байден объявит о мерах по борьбе с огнестрельным оружием в четверг
Президент Джо Байден в четверг представит первые шаги по пресечению насилия с применением огнестрельного оружия после того, как множество инцидентов с летальным исходом за последние месяцы вынуждают его действовать.Исполнительные приказы и директивы федеральным агентствам, выпущенные в четверг будут направлены нарегулирование хождения скобы для руки, которая делает оружие более стабильным и точным. Такую скобу использовал в прошлом месяце стрелок убивший 10 человек в супермаркете Боулдера, штат Колорадо;контроль распространения «пистолетов-призраков», которые могут быть изготовлены из деталей, купленных через интернет;возможность органов правопорядка изымать оружие в некоторых случаях без решения судовВероятно, это только первые шаги в направление ограничения свободного хождения оружия в США в цикле указов и директив на горизонте нескольких лет. Очевидно, что сейчас администрация Байдена пытается оценить, как поведут себя отдельные Штаты и судебные органы в ответ на пока еще незначительные изменения, прежде тем идти на радикальные изменения.Тем временем за первые три месяца 2021 г жители США вооружаются рекордными темпами. Объем зарегистрированного приобретенного оружия за январь-март превышает 12,45 млн единиц, что на 31,8% больше аналогичного периода 2020 г. Катализатором такого спроса выступает социальная нестабильность: столкновения/нападения сторонников BLM, события в Капитолии 6 января, участившиеся случаи массовых убийств в публичных местах.Публичные компании в этой сфере: Smith & Wesson Brands, Inc. (SWBI), Sturm, Ruger & Company, Inc. (RGR), Axon Enterprise, Inc. (AXON).Несмотря на негативный новостной фон, акции производителей огнестрельного оружия смотрятся очень привлекательно. В частности, рентабельность капитала (ROE) Sturm, Ruger & Company, Inc. (RGR) по итогам 2020 ф.г составила 32,86% - наивысший показатель с 2016 г. В то время как соотношение капитализации к прибыли компании (P/E 13,56) составляет всего лишь небольшую премию к коэффициенту цена/прибыль по итогам 2016 ф.г. С учетом значительного роста дивидендов в 2020 году ($6,51 против $0,82 на акцию за 2019 г.) и общей инфляции финансовых активов за последние пять лет, RGR можно назвать одним из самых дешевых активов среди американских компаний малой капитализации. В сложившейся ситуации любые просадки стоимости производителей огнестрельного оружия можно использовать для краткосрочной покупки акций. Вероятно, что администрация Байдена возьмет тайм-аут после принятия новых директив для оценки обратной реакции общества.
Масленников Денис
Масленников Денис
Евро
07.04.2021Покупать
Евро
Казиев Алан
Казиев Алан
06.04.2021
Нефтяной рынок следит за Ираном и Индией
Во вторник, 6 апреля, двусторонняя комиссия Ирана и международных посредников в лице Германии, Франции, Великобритании, Китая и России проведут первое в 2021 году очное заседание в Вене по поводу иранской ядерной программы, принятой в 2015 году. После того, как США в ноябре 2018 года возобновили санкции в отношении Ирана в полном объеме, включая экспортные ограничения, поставки нефти на международный рынок со стороны данной страны были существенно ограничены. Однако, по данным Bloomberg, если в ноябре – декабре 2020 года средний экспорт сырой нефти из Ирана превысил 0,6 млн барр./сутки., то в январе - марте 2021 года экспорт из Ирана достиг 1,2 млн барр./сутки. Данные новости были с тревогой восприняты нефтетрейдерами, так как страны ОПЕК+ ранее решили постепенно наращивать добычу с мая по июль 2021 года в общей сложности на 2,15 миллиона баррелей в сутки: в мае – по 350 тысяч баррелей и дополнительно разрешено увеличить добычу на 250 тысяч баррелей в сутки для Саудовской Аравии, в июне – еще 350 тысяч и дополнительно 350 тысяч баррелей для Саудовской Аравии, а в июле еще 450 тысяч для стран ОПЕК+ и дополнительно 400 тысяч баррелей в сутки для Саудовской Аравии. Известия о том, что предложение нефти на мировом рынке превысит рыночные ожидания привело к давлению на цены. Кроме того, дополнительным негативом послужило обострение числа случаев заболеваний коронавирусом в Индии, которая занимает четвёртое место в мире по импорту нефти. 
Безуглов Валерий
Безуглов Валерий
Недельный обзор 29 марта - 4 апреля
06.04.2021
Недельный обзор 29 марта - 4 апреля
Наумова Елизавета
Наумова Елизавета
05.04.2021
Moderna (MRNA) получила одобрение FDA на заполнение до 15 доз во флакон вакциной от Covid-19
Представители компании Moderna сообщают, что планирует начать поставки флаконов с 15 дозами вместо 10 доз ранее в течение нескольких недель. Это шаг позволит компании быстрее наращивать производство.Еще в феврале на показаниях в Конгрессе Генеральный директор Moderna Стивен Хог наметил цели компании: «С конца 2020 года мы удвоили наши ежемесячные поставки правительству США, и мы работаем над тем, чтобы снова удвоить их к апрелю до более чем 40 миллионов доз в месяц».Инициатива Moderna является общей в стратегии администрации Байдена: 200 млн доз вакцины в первые 100 дней президентства.
Масленников Денис
Масленников Денис
02.04.2021
Tesla (TSLA) в 1кв поставила 184 800 автомобилей (консенсус-прогноз 174 000)
Поставки автопроизводителя из Кремниевой долины превзошли предыдущий рекорд и выросли более чем в 2 раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Аналитики, опрошенные FactSet, в среднем ожидали, что компания поставит 174 000 автомобилей, по факту производитель электрокаров реализовал 184 800 штук.В 2020 году Tesla поставила клиентам по всему миру более 500 000 машин. Теперь компания ожидает в 2021 году увеличить поставки более чем на 50%, хотя ориентиров в абсолютном выражение нет.
Масленников Денис
Масленников Денис