1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Наталия Орлова
  4. Обзор экономики
  5. Минфин прогнозирует бюджетный дефицит на уровне 4% ВВП по итогам 2020 г.; НЕОДНОЗНАЧНО
10.09.2020

Минфин прогнозирует бюджетный дефицит на уровне 4% ВВП по итогам 2020 г.; НЕОДНОЗНАЧНО

Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Орлова Наталия

По оценкам министра финансов, дефицит федерального бюджета России не превысит 4% ВВП в 2020, тогда как в июле речь шла о 5% ВВП. Это, судя по всему, связано с улучшением прогноза роста: Минфин заявил, что снижение экономики не будет столь глубоким, как ожидалось первоначально. Самый свежий прогноз ведомства предусматривает снижение ВВП менее чем на 4%. Оба заявления соответствуют нашему неоднократно озвученному мнению: мы утверждали, что снижение ВВП в этом году составит 3% г/г, и наш прогноз спада экономики был позитивнее консенсус-прогноза.

Мы также сомневались в том, что Минфину потребуется привлечь до 5 млрд руб. на долговом рынке в этом году. Таким образом, мы подтверждаем свое мнение о том, что прогноз значительного бюджетного дефицита на этот год был лишь формой вербальной интервенции с целью поддержать настроения в бизнес-сообществе, а также стабилизировать социальную обстановку, что важно накануне региональных выборов в сентябре (см наш утренний комментарий от 03.07.2020).

Позитивным в этой информации является то, что приоритетность бюджетной стабильности, судя по всему, остается приоритетом правительства; плохая же новость заключается в том, что при таком подходе существуют дезинфляционные риски в 2021.

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.