1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Наталия Орлова
  4. Обзор экономики
  5. Росстат пересмотрел оценку спада ВВП за 2К20 с -8,5% г/г до 8,0% г/г; ПОЗИТИВНО
10.09.2020

Росстат пересмотрел оценку спада ВВП за 2К20 с -8,5% г/г до 8,0% г/г; ПОЗИТИВНО

Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Орлова Наталия

Росстат вчера пересмотрел оценку спада ВВП за 2К20 и представил структуру спада российского ВВП по видам деятельности. Для нас стало позитивным сюрпризом то, что снижение ВВП, согласно последней оценке Росстата, составило только -8% г/г по итогам 2К20 против предварительной оценки спада на 8,5% г/г. Как мы отмечали ранее, эта цифра – одна из самых небольших цифр спада среди мировых экономик (см наш обзор: “Экономический рост РФ: Неплохой результат за 2К20 не рассеял опасений в отношении траектории роста” от 7 сентября). Структура спада ВВП по отраслям рисует любопытную картину.

В момент начала карантина мы ожидали, что за время карантина ВВП снизится на 20% г/г при нашем допущении о снижении гостиничного бизнеса на 80% г/г, розничной торговли и транспорта – на 60% г/г, недвижимости – на 50% г/г и строительной активности – на 5%. Фактический результат указывает на то, что от карантинных мер больше других отраслей пострадал гостиничный бизнес, снизившись на 57% г/г; транспорт снизился на 19% г/г, что гораздо лучше наших ожиданий, тогда как торговля снизилась на 13% г/г, что также лучше нашего прогноза спада.

Как сектор недвижимости, так и строительство продемонстрировали очень невысокую степень уязвимости к карантинным мерам – они снизились соответственно на 1,2% г/г и 1,7% г/г в 2К20. Мы крайне разочарованы тем, что только три сектора показали рост во 2К20 – это сельское хозяйство, финансовый и оборонный (социальной безопасности) сектора, тогда как производство в здравоохранении, где мы ожидали рост, снизилось на 8,5% г/г. Таким образом, падение ВВП за 1П20, которое составило всего -3,4% г/г, является очень позитивным результатом.

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.