1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Наталия Орлова
  4. Обзор экономики
  5. Минфин занял 372 млрд руб. на рынке ОФЗ; НЕОДНОЗНАЧНО
15.10.2020

Минфин занял 372 млрд руб. на рынке ОФЗ; НЕОДНОЗНАЧНО

Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Орлова Наталия

Минфин занял примерно 372 млрд руб. на рынке ОФЗ 14 октября и, таким образом, 718 млрд руб. в первые две недели этого месяца. Это эквивалентно примерно 30% плана Минфина по заимствованиям на 4К20. Спрос на ОФЗ, судя по всему, формируют крупные банки, которые заняли 600 млрд руб. через аукционы РЕПО ЦБ сроком на 1 мес. 12 октября.

Кроме того, как мы уже отмечали ранее, иностранные инвесторы не уходят с внутреннего рынка и держат свои портфели на неизменном уровне в номинальном выражении. В некотором смысле складывается впечатление, что ЦБ обеспечивает банки ликвидностью, чтобы сократить повышательное давление на процентную ставку, которое потенциально неизбежно, учитывая большой размер размещений Минфина.

Мы считаем, что, учитывая планы Минфина ужесточить расходы в 2021, нет рисков того, что стратегия по заимствованиям будет оказывать долгосрочное давление на уровень ставки. В то же самое время, намерение Минфина исполнить план по заимствованиям на уровне 2 трлн руб. в 4К20 в октябре нам представляется негативным сигналом, возможно, указывающим на рост опасений в отношении перспектив введения санкций после выборов в США.

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.