1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Наталия Орлова
  4. Обзор валютного рынка
  5. Валютный рынок: рубль отстает от общего движения рынков
09.07.2020

Валютный рынок: рубль отстает от общего движения рынков

Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Орлова Наталия

На прошлой неделе рынки демонстрировали желание игнорировать риски: на сырьевых рынках инвесторы не прореагировали на рост запасов, американские рынки не обращают внимание на риски второй волны эпидемии, а фунт игнорирует риски, связанные с Brexit. Общий позитивный настрой приводит к укреплению валют развивающихся рынков, но рубль все еще испытывает давление санкционных рисков и отстает от этого позитивного движения.

Ситуация на рынке

Жадность пока побеждает страх

Понедельник начался с роста на 5,7% китайского фондового индекса CSI 300. Рост был вызван публикациями в китайских СМИ сообщений, общий посыл которых сводился к тому, что инвесторам стоит вкладывать средства в китайские акции, чтобы извлечь прибыль из восстановления экономики после пандемии. Дополнительный импульс к росту рисковых активов придали вышедшие данные по ISM в Европе и США, которые оказались существенно лучше прогнозов. Инвесторы игнорируют локальные вспышки COVID-19 в мире (например, Мельбурн с 8.07.2020 повторно закрывают на 6-ти недельный карантин). Надежды на улучшение экономической ситуации в мире ослабили доллар. Против доллара США так же играет политика ФРС и ее фискальное стимулирование.

Оптимизм по евро сохраняется

В прошлую пятницу был пересмотрен в лучшую сторону показатель индекса менеджеров по закупкам услуг в еврозоне за июнь. Ранее в ЕС вышли отличные PMI. Надежды участников рынка на то, что в ЕС скоро будет достигнут компромисс по предложенному Европейской комиссией фонду восстановления экономики ЕС, толкают пару EUR/USD вверх. Инвесторы надеются на оживление внутреннего спроса. Риском для роста пары EUR/USD является возможная вторая волна коронавируса, которую многие ожидают не раньше сентября. Ближайший уровень сопротивления находится на отметке 1,1360, поддержка находится на уровне 1,1270.

Позиции фунта выглядят уязвимыми

Накануне в Лондоне прошла неформальная встреча Б. Джонсона и ключевых переговорщиков со стороны ЕС, посвящённая торговому соглашению после Brexit. Новости о начале переговоров поддержали фунт, который укрепился к доллару на 1,2%. Но ни о каких подробностях или итогах встречи СМИ не было сообщено. Видимо существенного прогресса в переговорах достигнуть не удалось. Пока фунт поддерживается общей слабостью доллара. Но в случае реализации всех негативных сценариев (Brexit без торгового соглашения с ЕС, повторный карантин в Великобритании), мы увидим резкое снижение фунта как минимум к уровню 1,2000. Ближайший уровень сопротивления находится на отметке 1,2690, поддержка находится на уровне 1,2460.

Рынок нефти настроен на рост

Надежды инвесторов на быстрое восстановление мировой экономики толкают стоимость черного золота вверх. Но опасения по поводу второй волны эпидемии и роста новых случаев заболевания COVID-19 могут спровоцировать резкий разворот. В среду вечером вышли данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США, которые указали на существенный рост запасов нефти (+5.654 млн. барр. при прогнозе снижения на -3.188 млн барр.). При этом котировки нефти никак не отреагировали на столь существенную разницу в прогнозе и фактическом состоянии дел. Котировки нефти марки Brent пытаются закрепиться выше 44,00, но пока безуспешно. В ближайшую неделю мы ожидаем торговлю активом в диапазоне 39,00-44,00 $ за барр.

Прогнозы

Санкционные риски еще влияют на курс, но другие валюты развивающихся рынков укрепляются

В начале недели рубль продолжал отыгрывать риск того, что сенаторы-демократы могут ввести санкции против РФ за финансирование афганских боевиков: но затем стало ясно, что вероятность того, что санкции успеют принять до августа (начало каникул в Сенате и Конгрессе США) крайне мала. Санкционный фактор нейтрализовал для рубля и продолжающийся рост цен на нефть, и эффект размещения Минфином ОФЗ на 64,3 млрд. при спросе в размере 265 млрд. рублей. Некоторое давление на рубль оказывают и конвертации дивидендных выплат Роснефти, и покупки под расчеты по бондам некоторых российских госкомпаний. Риском для рубля выступает постепенный рост импорта в РФ и соответственно дополнительные конвертации отечественной валюты в доллары и евро. Тем не менее, поскольку другие валюты развивающихся рынков сейчас укрепляются, сценарий восстановления общего аппетита к риску уже в ближайшее время может оказать рублю поддержку. Вероятно, в ближайшие 3-5 недель пара USD/RUB будет торговаться в диапазоне 68,00-73,00. В ближайшую неделю мы ожидаем торговый диапазон для пары USD/RUB 70,00 - 72,30.

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.