1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Наталия Орлова
  4. Обзор валютного рынка
  5. Валютный рынок: рубль отстает от других валют
23.07.2020

Валютный рынок: рубль отстает от других валют

Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Орлова Наталия

Мировые рынки продолжают находиться в состоянии умеренного оптимизма на фоне договоренности стран ЕС о финансировании пакета помощи и позитивных новостей об испытании вакцин от COVID-19. Но рублю это по-прежнему не помогает, высокий спрос на валюту из-за конвертации дивидендных доходов и незначительные продажи экспортных доходов не позволяют курсу укрепиться.

Ситуация на рынке

В США идет обсуждение дополнительного пакета финансовой помощи

На этой неделе в США началась дискуссия по поводу нового пакета стимулирующих мер. Республиканцы предлагают направить на эти цели не более $1 трлн, демократы - $2-3 трлн. Предстоящие выборы в США начинают выходить на первый план. По предварительным прогнозам, кандидат от демократов Дж.Байден обходит Д.Трампа на 4-8%. Победа демократов сулит ослабление доллара и слабость фондового рынка США (демократы планируют изменить всю налоговую политику Трампа). Но стоит напомнить, что в прошлый раз, Х.Клинтон тоже обходила Д.Трампа на 5-10%, однако в итоге «молчаливое большинство» американцев проголосовало за республиканского кандидата. Оптимизм рынкам добавили новости об успешном тестировании ряда вакцин от COVID-19. Надежды на победу над вирусом и выход из карантина толкают индекс доллара DXY к годовым минимумам – 94,66.

Евро оценил соглашение стран ЕС

Трехдневное заседание лидеров стран ЕС все-таки увенчалось принятием пакета стимулирующих мер на 750 млрд евро, из которых 390 млрд будет предоставлено в форме грантов, а оставшаяся часть — в виде кредитов. Для его финансирования Европейская комиссия впервые в истории выпустит массивный объем долговых обязательств. При сохранении благоприятной обстановки и отсутствии карантинных мер в ЕС рост экономики не заставит себя ждать. Полагаем, что до конца года недавние уровни по EUR/USD 1,08 мы уже не увидим. Ближайшие уровни сопротивления – 1,1650; 1,1700. При этом падение ниже поддержки 1,1470 спровоцирует дальнейшее снижение. 

Перспективы фунта ограничены

На данный момент число погибших в Британии от COVID19 является самым высоким в Европе, при этом с 4 июля основные ограничения в стране сняты. По словам главы Банка Англии Э. Бейли, экономика Британии начинает восстанавливаться, но долгосрочные перспективы неясны. Внутренний спрос не демонстрирует уверенного роста, покупатели меняют модель поведения и стремятся к накоплению, а не к тратам. Для инвесторов фактором неопределённости является отсутствие торговой сделки между Великобританией и ЕС после Brexit. GBP подвержен риску резкого снижения в случае появления каких-либо иных негативных сигналов. Ближайший уровень сопротивления находится на отметке 1,2780, поддержка находится на уровне 1,2650.

Цены на нефть пока смотрят выше

Позитивные новости по поводу принятия пакета мер по восстановлению экономики ЕС, планируемый новый пакет мер в США и успешные тестирования вакцин от COVID-19 позволяют котировкам нефти удерживаться в диапазоне 41,00-45,00. Риски для рынка представляет новый конфликт между США и Китаем, который возник после того как Вашингтон приказал Китаю закрыть свое консульство в Хьюстоне из-за опасений, что КНР нарушает права американцев на охрану интеллектуальной собственности и личную информацию. В ближайшую неделю мы ожидаем торговлю активом в диапазоне 41,0046,00 $/барр.

Прогнозы

Рубль отстает от других валют EM

Несмотря на общий позитивный настрой мировых рынков, стабильные цены на нефть и тенденцию к укреплению валют развивающихся рынков, рубль не может получить выгоду от этой конъюнктуры. На российском рынке наблюдается высокий спрос на валюту, связанный с конвертацией дивидендных доходов в валюту и низкое предложение валюты из-за того, что компании придерживают валюту и не продают ее на внутреннем рынке, ожидая рост пары USD/RUB к отметке 73,00-75,00. Близость налогового периода в РФ пока помогает рублю не уйти выше 72,00. В пятницу состоится очередное заседание ЦБ РФ, от которого мы ожидаем снижения ставки на 25 б. п., хотя большая часть аналитиков ждет снижения до 4,0%. Особые риски для рубля представляет победа на выборах президента США кандидата от демократов, который с большой вероятностью будет стремиться к принятию новых, более жестких санкций против России. В ближайшую неделю мы ожидаем торговый диапазон для пары USD/RUB 70,00 - 72,30.

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.