1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Наталия Орлова
  4. Обзор валютного рынка
  5. Валютный рынок: рубль под влиянием негативных факторов
30.07.2020

Валютный рынок: рубль под влиянием негативных факторов

Орлова Наталия
Главный экономист АО «АЛЬФА-БАНК», Руководитель центра макроэкономического анализа
Орлова Наталия

Заявление главы ФРС, который обещал рынкам дополнительную поддержку, поддержало движение капиталов из доллара, и как евро, так и фунт показывают значимую положительную динамику. Выигрывают от движения в рискованные активы и некоторые валюты развивающихся рынков, такие как реал или ранд. Но рубль остается под давлением, и намеки ЦБ на то, что период значительного снижения ставки уже пройдет, также не улучшают позиции рубля.

Ситуация на рынке

Глава ФРС обещает рынкам поддержку

Вчера поздно вечером завершилось заседание ФРС США: ставка осталась в диапазоне 0,00-0,25%, где она находится с 15 марта. ФРС также сообщила, что продолжит скупку облигаций Казначейства и бумаг, обеспеченных закладными на недвижимость, в объеме как минимум $120 миллиардов в месяц для обеспечения стабильности финансовых рынков. Заявления Дж.Пауэлла о том, что перспективы денежнокредитной политики будут зависеть от того, как будет развиваться ситуация с вирусом, а восстановление рынка труда будет долгим, были восприняты рынком как сигнал о долгом периоде ультрамягкой политики, которая негативно отразится на долларе.

Кроме того, ФРС решила продлить линии долларового РЕПО и свопов для иностранных центральных банков вплоть до 31 марта 2021 года. Индекс доллара после объявления итогов заседания упал к свежим многомесячным минимумам в районе 93.16. На этом фоне Dow Jones подорожал на 0,61%, индекс S&P 500 подорожал на 1,24%.

Евро целится в 1,20

После оглашения результатов заседания ФРС EUR протестировал отметку в 1,1800. Инвесторы уверены в продолжительном периоде «слабого» доллара и готовы покупать европейскую валюту на откатах. Крупные игроки считают, что если EUR/USD не скорректируется в августе, то рост котировок до 1,20 кажется вполне достижимым, поскольку единая фискальная политика Европы благоприятствует росту евро. Риски для EUR представляет возможность второй волны COVID-19, локальные вспышки на этой неделе были зафиксированы в Бельгии и Испании. Ближайший уровень сопротивления находится на отметке 1,1820, поддержка находится на уровне 1,1700. 

Переговоры по Brexit идут конструктивно

На фоне ослабления доллара фунт вернулся на докризисные уровни и вчера пробивал отметку 1,3000. Ожидания скорого восстановления экономики в ЕС подстегивают к росту и GBP. Стоит отметить, что переговоры по торговому соглашению после Brexit продолжаются: по ряду спорных вопросов позиции сторон начали сближаться, при этом европейские официальные лица отмечают, что британцы заняли более реалистичную и взвешенную позицию. Фактором риска для продолжения роста британской валюты являются опасения новой вспышки COVID-19. Уже сейчас власти вынуждены ввести двухнедельный карантин для туристов, возвращающихся из Испании. В паре GBP/USD ближайший уровень сопротивления находится на отметке 1,3100, поддержка находится на уровне 1,2750.

Нефть в интервале $40-45/барр.

Цены на нефть получили поддержку на фоне неожиданного сокращения запасов нефти в США, хотя опасения относительно потенциального роста спроса в мировой экономике из-за пандемии сохраняются. Котировки нефти также поддерживает слабеющий доллар. Индекс уверенности потребителей в США в июле снизился сильнее ожиданий, указывая на то, что рост числа случаев COVID-19 продолжает сдерживать потребление. Фьючерсы на сырую нефть WTI торговались на 0,6% выше, на уровне $41,30 за баррель, в то время как международный эталон Brent вырос на 0,8% до $43,94 за баррель. На котировки нефти оказывает давление скорое увеличение предложения нефти со стороны стран ОПЕК+, которые договорились ослабить ограничения по добыче на 2 млн./барр. в сутки, начиная с августа. Мы ожидаем торговлю активом в диапазоне $40-45/барр.

Прогнозы

Рубль по-прежнему в аутсайдерах

Текущая неделя будет худшей для рубля за несколько месяцев. С начала июня динамика курса сопоставима с динамикой аргентинского песо и очень сильно проигрывает и бразильскому реалу, и южноафриканской валюте. Слабость доллара и дорожающая нефть отчасти перекрывают влияние таких негативных факторов как (1) завершение налогового периода, (2) низкий июльский уровень валютных продаж Минфина, (3) покупка валюты нерезидентами, конвертирующими полученные рублевые дивиденды.

Против рубля также выступает восстановление импорта. Настрой ЦБ РФ в будущем снижать ставку небольшими шагами говорит о приближении дна в цикле снижения ставки и также ограничивает привлекательность рубля. Тем не менее, если на глобальных рынках возобладает позитивный настрой, нельзя исключать, что поиск недооцененных активов может сыграть в пользу рубля. В ближайшую неделю мы ожидаем торговый диапазон для пары USD/RUB 72,00 - 75,00.

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.