1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Аналитические обзоры рынка облигаций
  4. Еженедельный обзор рынка облигаций
  5. Недельный обзор 25-31 января
01.02.2021

Недельный обзор 25-31 января

Наумова Елизавета
Облигационный аналитик
Наумова Елизавета

Gamestop не повлиял на планы ФРС 

Долларовые облигации инвестиционного и спекулятивного уровней до сих пор продолжают топтаться на месте (-0,1%), тяготея к коррекции вслед за американским фондовым рынком, показавшим худшую неделю с октября 2020 г. 10-летние американские казначейские бумаги в пятницу пытались уйти выше 1,10%. Хаотичная вакцинация в Европе, возможная отсрочка принятия планируемого пакета фискальных мер в США и последствия перегретости рынка, отразившиеся в способности розничных игроков повлиять на цены некоторых акций, пугают инвесторов. Выступавший на неделе глава ФРС Дж. Пауэлл, работавший ранее в инвестиционных фирмах, предпочел, тем не менее, не связывать текущую денежно-кредитную политику (ДКП) ФРС и образовавшийся пузырь на рынке активов. По ему мнению, борьба с такими пузырями лежит не в области ДКП, а в области макропруденциальной политики. Для того чтобы «зацементировать» в головах инвесторов мысль о том, что ФРС даже близко не стоит перед сворачиванием своей программы QE, в пятницу вечером с комментариями выступил глава ФРБ Далласа Роберт Каплан. Он ещё раз подчеркнул, что прежде чем снижать темпы покупок бумаг на баланс ФРС, он хотел бы увидеть снижение числа случаев заражений COVID-19, снижение безработицы и прогресс в достижении цели ФРС по инфляции в 2%. 

Первичный рынок в США в январе продолжает находится в «загруженном состоянии» - на неделе с крупнейшим за последние два месяца привлечением в размере $11 млрд. вышел оператор сети небольших минимаркетов Seven Eleven (AA-/Baa2/-). Общий объём долларовых привлечений IG в январе составил $120 млрд., HY - $52 млрд. (третий по объёмам привлечения HY месяц в истории). 

Рублёвый рынок 

Минфин России в прошлую среду, как и в предыдущую, разместил всего один выпуск облигаций – в этот раз выбор упал на линкер ОФЗ-52003 (2030 г. погашения). Объём размещения составил всего ₽9,9 млрд. (при спросе в ₽33,8 млрд.). Цена отсечения составила 100,51%, что предполагает доходность 2,45%. На вторичном рынке выпуск торговался по 100,73%, что говорит о том, что Минфин вновь дал «косметическую» премию к рынку. На рынке ОФЗ наблюдался умеренный объём торгов, по итогам недели кривая опустилась на 1-7 б.п. Минфин как видно не спешит заимствовать пока конъюнктура остается не слишком благоприятной. Впрочем, ведомство может себе это позволить учитывая перевыполнение плана в прошлой году.

На первичном рынке в ближайшие дни ожидаются интересные размещения – девелопер ГК «Самолет» планирует привлечь ₽6 млрд. с первоначальным ориентиром купона 9,25-9,5% сроком на 3 года, лизинговая компания ЛК Европлан (-/-/BB) намерена привлечь не менее ₽5 млрд. на 3,5 года с ориентиром ~7.5%, производитель минеральных вод «Боржоми» (заёмщик – ООО «Боржоми Финанс») в феврале разместит не менее ₽5 млрд. на 3 года (ориентир купона будет объявлен позднее). Активность в сегменте размещений еврооблигаций также продолжается – сегодня может быть открыта книга по привлечению в 7-летние долларовые облигации аэропорта «Домодедово» (-/Ba1/BB) для финансировани выкупа двух обращающихся выпусков долларовых облигаций. Ориентир по ставке 6%. 

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.