ball gold
Альфа-Директ теперь Альфа-Инвестиции!
banner

Дельта-штамм и ОПЕК+

Американские фондовые рынки третью неделю подряд закрылись в зелёной зоне: S&P500, Nasdaq и Dow Jones показали прирост на 0,2-0,4%. Особенных причин для оптимизма на 4-дневной рабочей неделе не было – выходившие в начале недели данные PMI по деловой активности в США и Китае показали замедление темпов восстановления в июне (США в сфере услуг: 64,6 п. (ож.: 64,8 п., ранее 70,4 п.); Китай в сфере услуг: 50,3 п. (ож.: 54,9 п.; ранее 55,1 п.); а еженедельные пособия по безработице в США показали небольшой рост заявок до 373 тыс. (с пересмотренных 371 тыс.). Более того, снижение оптимизма на рынках было также спровоцировано переносом на неопределённые сроки июльской встречи стран участниц ОПЕК+, которые не смогли договориться об объёмах добычи нефти, когда соглашение об ограничении добычи утратит свою силу в апреле 2022 г. Еще одним «встречным ветром», заставившим доходности 10-летних трежерис опуститься на 17 б.п. до уровней февраля 2021 г. (1,25%), стали страхи распространения нового дельта-штамма короновируса - правительства ужесточили требования к социальному дистанцированию в Бангкоке, Сеуле и некоторых регионах Вьетнам, а в Токио в четвертый раз ввели чрезвычайное положение. Минутки, вышедшие с последнего заседания ФРС в целом оказались нейтральными – хотя средний прогноз базовой инфляции расходов на личное потребление (core PCE) был повышен на 1 п.п. в 2021 г., средние прогнозы на 2022 г. и 2023 г. выросли менее чем на 0,1%, предполагая, что участники ФРС ожидают в конечном счёте снижения инфляционного давления. На будущей неделе важными данными станут: потребительская инфляция в США за июнь (вторник), первичные размещения 3-х, 10-ти и 30—ти летних облигаций Минфином США в понедельник и вторник на $120 млрд, а также выступления главы ФРС Джерома Пауэлла перед Банковским комитетом Сената. 

На первичном рынке в США практически не было размещений - их объём снизился до $2,3 млрд на фоне укороченной рабочей недели и в целом настроений «ухода из рисков».  Среди выпусков: оператор контейнерных перевозок Seaspan Corp (BB-/-/BB) привлек 8-летний выпуск на $500 млн для финансирования проектов, направленных на снижение выбросов углерода с купоном 5,5% (+440 к UST). Ожидается, что круизный оператор Carnival Corporation (B+/B2/-) вновь выйдет на рынок для рефинансирования облигаций с доходностью 11,5%, проданных в начале пандемии в прошлом году. 

Рублёвый рынок

Рублёвая кривая на прошлой неделе продолжила двигаться вверх – короткий конец (1-3 г) вырос на 7 б.п., а средний участок (4-7 л) и дальний (8-10) незначительно подросли на 3 б.п. По итогам недели 2-летние ОФЗ закрылись на уровне 6,86%, 10-летние ОФЗ – на уровне 7,18%, 15-летние – 7,28%. Объём торгов ОФЗ-ПД, включённых в индекс государственных облигаций RGBITR на Московской бирже, показал прирост третью неделю подряд, что вероятно вызвано повышенной волатильностью на рыках. В среду на аукционе Минфин разместил новые выпуски ОФЗ-ПД 26239 (2031 г. погашения) и ОФЗ-ПД 26238 (2041 г. погашения). На первом аукционе регулятор осторожно предложил лишь ₽10 млрд, которые были размещены полностью при этом спрос в 1,8 раза превысил объём предложения. Доходность по цене отсечки составила 7,35%, т.е. Минфин дал небольшую премию в 6 б.п. На втором аукционе был предложен длинный 20-летний выпуск, который изначально не предполагал высокого спроса - Минфину сейчас интереснее сформировать правильную «санкционную кривую». Объём приложения ОФЗ-ПД26238 также составил ₽10 млрд, спрос - ₽8,6 млрд, при этом регулятор реализовал лишь половину предложения – на ₽5,3 млрд с премией к цене закрытия вторника в 6 б.п. В целом конъюнктура в период размещения на российском рынке была негативной (поэтому аукционы можно считать успешными) на фоне неопределённости переговоров по сделке ОПЕК+ - нефть марки Brent со вторника по среду потеряла 6,6%, а рубль за тот же период потерял 1,6%. 

На первичном рынке практически не было размещений: Камаз вышел с 2-летним выпуском на ₽5 млрд с купоном 8,3% (+146 б.п. к G-Curve). В планах: Центральная ППК с 12 июля предложит 3-летние облигации на ₽4 млрд c ориентиром купона не более 300 б.п. к 3-летним ОФЗ (обзор на сайте: https://www.alfadirect.ru/analytika/obligacii/idei-po-obligaciyam/6784-centralnaya-ppk-p01-bo-03), Синара-ТМ во второй половине июля планирует 5-летние зеленые облигации на ₽10 млрд. 

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.