Облигации Ритейл Бел Финанс 001P

RU000A101QF7

Облигационный аналитик

Белорусский ритейлер «Евроторг» (эмитент – ООО «Ритейл Бел финанс»), дебютировавший на российском рынке капитала в прошлом году 5-летним рублёвым выпуском на ₽10 млрд. c купоном 10,95%, вновь обратил на себя внимание, разместив 1 июня ещё ₽5 млрд. также на 5-лет, но с купоном 9,45%. Сегодня по данному выпуску состоится техническое размещение и бумаги станут доступны для покупки в биржевых терминалах. Эмитент серьёзно смотрит на рынок рублёвого долга, зарегистрировав в апреле 2020 г. программу облигаций компании серии 001Р объёмом до ₽30 млрд.

Планируемый объём выпуска (эквивалентен $450 млн.), вероятно, будет использован для оптимизации неудобной Евроторгу валютной структуры долга, который сейчас на 57% номинирован в USD, в то время как основная выручка создаётся в белорусских рублях. Оптимизация структуры пассивов будет иметь положительное влияние на кредитное качество эмитента.

Показатели ликвидности находятся на комфортных для компании уровнях. График погашения долга в ближайшие два года не имеет значимых пиков. По состоянию на конец 2019 г. компания имела денежные средства в объеме $141 млн. и доступные кредитные линии на $120 млн. Несмотря на короновирус, бизнес компаний относят к нециклическому сектору, который меньше подвержен шокам.

Котировки текущих выпусков облигаций компании – на $350 млн. (размещён в 2017 г., погашение: в 2022 г.) и на ₽10 млрд. (размещен в 2019 г., погашение: в 2024 г.) – практически всё время находились выше уровня 100% от номинала, что отражает высокую оценку качества эмитента инвесторами.

Новый выпуск будет интересен инвесторам на фоне ожидаемого снижения ставок Банком России.

Евроторг является крупнейшим продуктовым ритейлером Белоруссии, занимает 19% рынка розничной торговли продуктами питания по итогам 2019 года. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» 3 июня 2020 г. присвоило кредитный рейтинг долгового инструмента ООО «Евроторг» на уровне «ruA-». Международные рейтинговые агентства присвоили Евроторгу рейтинги «B» (Fitch в 2019 г.) и «B-» (S&P в 2020 г.).

Информация по выпуску

Источник: Московская биржа

Котировки бумаг рублевого выпуска Евроторг

Источник: Bloomberg

Котировки бумаг долларового выпуска Евроторг

Источник: Bloomberg

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.