RU000A101QF7
Белорусский ритейлер «Евроторг» (эмитент – ООО «Ритейл Бел финанс»), дебютировавший на российском рынке капитала в прошлом году 5-летним рублёвым выпуском на ₽10 млрд. c купоном 10,95%, вновь обратил на себя внимание, разместив 1 июня ещё ₽5 млрд. также на 5-лет, но с купоном 9,45%. Сегодня по данному выпуску состоится техническое размещение и бумаги станут доступны для покупки в биржевых терминалах. Эмитент серьёзно смотрит на рынок рублёвого долга, зарегистрировав в апреле 2020 г. программу облигаций компании серии 001Р объёмом до ₽30 млрд.
Планируемый объём выпуска (эквивалентен $450 млн.), вероятно, будет использован для оптимизации неудобной Евроторгу валютной структуры долга, который сейчас на 57% номинирован в USD, в то время как основная выручка создаётся в белорусских рублях. Оптимизация структуры пассивов будет иметь положительное влияние на кредитное качество эмитента.
Показатели ликвидности находятся на комфортных для компании уровнях. График погашения долга в ближайшие два года не имеет значимых пиков. По состоянию на конец 2019 г. компания имела денежные средства в объеме $141 млн. и доступные кредитные линии на $120 млн. Несмотря на короновирус, бизнес компаний относят к нециклическому сектору, который меньше подвержен шокам.
Котировки текущих выпусков облигаций компании – на $350 млн. (размещён в 2017 г., погашение: в 2022 г.) и на ₽10 млрд. (размещен в 2019 г., погашение: в 2024 г.) – практически всё время находились выше уровня 100% от номинала, что отражает высокую оценку качества эмитента инвесторами.
Новый выпуск будет интересен инвесторам на фоне ожидаемого снижения ставок Банком России.
Евроторг является крупнейшим продуктовым ритейлером Белоруссии, занимает 19% рынка розничной торговли продуктами питания по итогам 2019 года. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» 3 июня 2020 г. присвоило кредитный рейтинг долгового инструмента ООО «Евроторг» на уровне «ruA-». Международные рейтинговые агентства присвоили Евроторгу рейтинги «B» (Fitch в 2019 г.) и «B-» (S&P в 2020 г.).
Информация по выпуску
Источник: Московская биржа
Котировки бумаг рублевого выпуска Евроторг
Источник: Bloomberg
Котировки бумаг долларового выпуска Евроторг
Источник: Bloomberg