1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Аналитические обзоры рынка облигаций
  4. Идеи по биржевым облигациям
  5. Облигации Ритейл Бел Финанс 001P
03.06.2020
Ритейл Бел Финанс 001P

Облигации Ритейл Бел Финанс 001P

RU000A101QF7

Наумова Елизавета
Облигационный аналитик
Наумова Елизавета

Белорусский ритейлер «Евроторг» (эмитент – ООО «Ритейл Бел финанс»), дебютировавший на российском рынке капитала в прошлом году 5-летним рублёвым выпуском на ₽10 млрд. c купоном 10,95%, вновь обратил на себя внимание, разместив 1 июня ещё ₽5 млрд. также на 5-лет, но с купоном 9,45%. Сегодня по данному выпуску состоится техническое размещение и бумаги станут доступны для покупки в биржевых терминалах. Эмитент серьёзно смотрит на рынок рублёвого долга, зарегистрировав в апреле 2020 г. программу облигаций компании серии 001Р объёмом до ₽30 млрд. 

Планируемый объём выпуска (эквивалентен $450 млн.), вероятно, будет использован для оптимизации неудобной Евроторгу валютной структуры долга, который сейчас на 57% номинирован в USD, в то время как основная выручка создаётся в белорусских рублях. Оптимизация структуры пассивов будет иметь положительное влияние на кредитное качество эмитента. 

Показатели ликвидности находятся на комфортных для компании уровнях. График погашения долга в ближайшие два года не имеет значимых пиков. По состоянию на конец 2019 г. компания имела денежные средства в объеме $141 млн. и доступные кредитные линии на $120 млн. Несмотря на короновирус, бизнес компаний относят к нециклическому сектору, который меньше подвержен шокам.

Котировки текущих выпусков облигаций компании – на $350 млн. (размещён в 2017 г., погашение: в 2022 г.) и на ₽10 млрд. (размещен в 2019 г., погашение: в 2024 г.) – практически всё время находились выше уровня 100% от номинала, что отражает высокую оценку качества эмитента инвесторами. 

Новый выпуск будет интересен инвесторам на фоне ожидаемого снижения ставок Банком России.

Евроторг является крупнейшим продуктовым ритейлером Белоруссии, занимает 19% рынка розничной торговли продуктами питания по итогам 2019 года. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» 3 июня 2020 г. присвоило кредитный рейтинг долгового инструмента ООО «Евроторг» на уровне «ruA-». Международные рейтинговые агентства присвоили Евроторгу рейтинги «B» (Fitch в 2019 г.) и «B-» (S&P в 2020 г.).

Информация по выпуску

Источник: Московская биржа

Котировки бумаг рублевого выпуска Евроторг

Источник: Bloomberg

Котировки бумаг долларового выпуска Евроторг

Источник: Bloomberg

Смотрите также:

© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.