1. Альфа-Директ
  2. Аналитика
  3. Аналитические обзоры долгового рынка
  4. Идеи по биржевым облигациям
  5. Балтийский лизинг БО-П03
31.07.2020Покупать

Балтийский лизинг БО-П03

RU000A101Z66

Наумова Елизавета
Облигационный аналитик
Наумова Елизавета

Лизинговая компания ООО «Балтийский лизинг», 30 лет успешно работающая в стране и имеющая блестящую кредитную историю на российском долговом рынке разместила вчера 4-летний амортизационный выпуск облигаций на ₽5 млрд . Ставка купона была зафиксирована на уровне 7,15% годовых. Выпуск лежит на кривой доходностей аналогичных лизинговых компаний и предполагает спред на уровне 230 б.п. к сопоставимой по срокам ОФЗ. Бумага подойдет консервативным инвесторам с горизонтом инвестирования до 3 лет.

ООО «Балтийский Лизинг» – первая компания в России, получившая лицензию № 0001 от Министерства экономики РФ на лизинговую деятельность ещё 2 сентября 1996 года. Компания представлена во всех крупных городах страны, занимая 5-ку* первых мест в 5 из 8 федеральных округах России по объёму нового бизнеса. Развитие филиальной сети (74 филиала) и участие в государственных программах субсидирования позволяет компании системно увеличивать долю на высококонкурентном лизинговом рынке.

В 2019 г. Банк «Открытие», принадлежащий Банку России, стал основным владельцем «Балтийского лизинга». Учитывая небольшой размер «Балтийского лизинга» по сравнению с банком (всего 1,4% от консолидированных активов банка на конец 2019 г.), рейтинговое агентство Fitch оценивает высоковероятным государственную поддержку «Балтийскому лизингу» в случае необходимости. В июне 2020 г. Fitch подтвердил долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне «BB» со стабильным прогнозом.  

62% портфеля компании занимает автолизинг и около 18% лизинг строительной техники и оборудования. Благодаря такой структуре лизинговый портфель обеспечен высоколиквидными активами.Отраслевая структура лизингового портфеля широко диверсифицирована между 10 отраслями. Клиентская база компании также высоко диверсифицирована и на долю 10 крупнейших клиентов приходиться менее 3% лизингового портфеля. 

Рейтинговым агентством «Эксперт РА» отмечается, что «Балтийский Лизинг» имеет приемлемый объём источников дополнительной ликвидности, представленный невыбранными лимитами по кредитным линиям, в том числе со стороны акционера – Банка «Открытие». Среди финансовых партнеров компании на протяжении последних лет стабильно выступают, постоянно расширяя лимиты кредитования: Росбанк, ВТБ, UniCredit Bank, Альфа Банк, Сбербанк и др.

«Балтийский лизинг» входит в группу Банка «Открытие» с банком «Точка» (для малого и среднего бизнеса), банком «Росгосстрах банк» и страховой компанией «Росгосстрах». Развитие механизма кросс-продаж в группе должно оказать позитивный синергетический эффект на эффективность бизнеса компании. 

(*)- рэнкинг Эксперт Ра за 1-ое полугодие 2019 г.

Информация по выпуску

Источник: Bloomberg

Карта доходностей лизинговых компаний России и кривая ОФЗ

Источник: Bloomberg

Структура портфеля Балтийского лизинга

Источник: Отчетность компании по МСФО

Смотрите также:

По данному запросу статьи не найдены
© АО «Альфа-Банк». Все права защищены. Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено. Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из источников, которые, по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со св оими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.