Новости Альфа-Директ

07.12.16 Инфляция составила 0,4% м/м в ноябре, 5,8% г/г; ПОЗИТИВНО
 
Как сообщает Росстат, инфляция замедлилась до 5,8% г/г в ноябре, достигнув 0,4% м/м. Уже второй месяц подряд рост цен составляет 0,4% м/м, что является позитивным сюрпризом. Это повышает вероятность того, что инфляция за весь год составит 5,2-5,3% г/г против ожидаемых нами 5,5% г/г. В то же время мы по-прежнему осторожны по поводу прогноза инфляции на 2017 г. Во-первых, последние два месяца динамика цен в середине месяца предполагала инфляцию 0,5% м/м, но фактическая цифра по инфляции на уровне 0,4% м/м была достигнута благодаря специальным скидочным акциям, которые происходят в самом конце каждого месяца, указывая на то, что низкая инфляция пока еще не является устойчивой. Во-вторых, во второй половине этого года доминировала жесткая бюджетная политика, в том числе правительство решило отложить второй раунд индексации пенсий. Однако в январе 2017 г. правительство проведет единовременную выплату пенсий и, начиная с февраля, оно должно профинансировать индексацию пенсий на 5% г/г (по инфляции 2016 г.). Таким образом, мы считаем, что в этом году правительство предпринимает большие усилия по сдерживанию инфляцию, чтобы ограничить масштаб роста социальных расходов в 2017 г., но это не означает, что жесткая бюджетная политика будет приоритетом и в будущем году. Напротив, нас не удивит рост бюджетных расходов выше ожиданий в ближайшее время, таким образом, успех по замедлению инфляции в 2016 г. не должен вводить в заблуждение и не гарантирует продолжающегося замедления роста цен в 2017 г.


Наталия Орлова
Вернуться