Декларация о рисках

Декларация о рисках, связанных с инвестированием на финансовом рынке

Декларация создана АО «АЛЬФА-БАНК» в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, предоставляется лицам, заявившим о намерении совершать операции на финансовых рынках через брокера, и предупреждает о возможных потерях при осуществлении операций на финансовых рынках.

В декларации раскрываются основные риски, принимаемые клиентом в связи с совершением биржевых и внебиржевых сделок с ценными бумаги, производными финансовыми инструментами и иными финансовыми инструментами, в том числе риски, связанные с совершением сделок, приводящих к непокрытой позиции.

До заключения сделок внимательно рассмотрите вопрос, являются ли риски приемлемыми для вас, с учетом личных обстоятельств и финансовых возможностей.

Инвестирование средств в инструменты финансового рынка сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК», так как они находятся вне разумного контроля сторон, и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены. Необходимо самостоятельно оценивать возможность осуществления инвестиций в рамках генерального соглашения (Регламента оказания услуг на финансовых рынках АО «АЛЬФА-БАНК»).

Ниже приводятся конкретные виды рисков, перечень которых не является исчерпывающим, но позволяет иметь общее представление об основных рисках, с которыми можно столкнуться при инвестировании средств в инструменты финансового рынка.

Для целей декларации под риском при осуществлении операций на финансовых рынках понимается возможность наступления события, влекущего за собой потери.

Экономический риск - риск финансовых потерь, связанный с изменением экономической ситуации в России. Любой участник процесса инвестирования может оказаться в ситуации, когда в силу экономических причин он не сможет надлежащим образом исполнить свои обязательства.

Рыночный риск - состоит в возможности неблагоприятного изменения размера платежей или стоимости инструмента финансового рынка, в том числе: из-за изменения или волатильности (колебания) показателей базисного актива, обменных курсов, процентных ставок, значений иных рыночных показателей; неблагоприятного изменения геополитической или внутренней политической ситуации и/или их оценки участниками рынка; резкой девальвации национальной валюты; кризиса рынка государственных долговых обязательств, банковского и валютного кризиса; санкционных ограничений, обстоятельств непреодолимой силы, главным образом стихийного и военного характера. Данные обстоятельства могут привести к снижению доходности сделки или финансового инструмента или даже убыткам. Клиент должен понимать, что стоимость принадлежащих ему финансовых инструментов может как расти, так и снижаться, и ее рост в прошлом не означает ее роста в будущем.

Кредитный риск - состоит в том, что эмитент ценной бумаги может не исполнить перед владельцем ценных бумаг свои обязательства или исполнить их ненадлежащим образом. Несостоятельность, неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом своих обязательств может сделать невозможным получение причитающегося платежа, что может повлечь существенные (в том числе, неограниченные) убытки, включая утрату всей экономической выгоды по соответствующей сделке. Клиенту надлежит постоянно отслеживать кредитоспособность эмитента. Финансовые показатели и отчетность эмитента публикуются на его официальном сайте в сети Интернет ил иином сайте для раскрытия информации. Оценка кредитоспособности эмитента может быть проведена с помощью различных методик, выбор которых остается на усмотрение клиента. Клиенту не следует полагаться исключительно на мнение рейтинговых агентств или аналитических подразделений других организаций, публикующих время от времени оценки кредитоспособности эмитента. Если исполнение обязательств эмитента обеспечено обязательством третьего лица, то клиент также подвергает себя кредитному риску такого третьего лица.

Политический риск - риск финансовых потерь, связанный с изменением политической ситуации в России. Наиболее радикальные изменения могут привести к отказу или отсрочке исполнения эмитентами своих обязательств по ценным бумагам, к ограничению определенных (например, иностранных) инвестиций, а возможно и к конфискации либо национализации имущества определенных категорий инвесторов.

Правовой риск - риск потерь от вложений в инструменты финансового рынка, связанный с появлением новых и/или изменением существующих нормативных актов Российской Федерации, или отсутствия законодательства, регулирующего деятельность в каком-либо секторе финансового рынка.

Риск налогового законодательства - риск финансовых потерь, связанный с изменением существующего порядка налогообложения операций на финансовых рынках.
Нерезидент РФ должен также учитывать риск, связанный с расторжением или изменением международных соглашений об избежание двойного налогообложения, что может неблагоприятно повлиять на положение нерезидента РФ, чья деятельность подпадает под действия соглашения, и который на основании указанного соглашения получал какие-либо налоговые льготы и преимущества.

Валютный риск - это риск убытков, которые могут возникнуть вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют.
Инвестиции, осуществляемые и/или оцениваемые в иностранной валюте, могут быть подвержены риску значительных переоценок и изменений, связанных с высоким уровнем инфляции в той или иной валюте, и возможными неблагоприятными изменениями курсов валют. Величина валютного риска для клиента будет зависеть от степени укрепления или ослабления курса валюты, в которой выражены показатели базисного актива ПФИ, или ценной бумаги. Колебания курса валюты может оказать негативное воздействие на стоимость финансового инструмента, а также на финансовый или иной экономический результат сделки для клиента. В связи с этим могут возникнуть убытки, размер которых не ограничен, и не может быть до конца оценен на момент заключения соответствующей сделки.

Операционный риск - состоит в возможном причинении убытков, связанных с неадекватными или ошибочными внутренними процессами в финансовой организации, неверными или неправомерными действиями сотрудников финансовой организации, а также организаторов торговли на рынке ценных бумаг, профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиринговых или кредитных организаций, несовершенством и сбоями используемых технологий и электронных систем, а также различными неблагоприятными внешними событиями нефинансового характера. К обстоятельствам, составляющим операционный риск, относятся в частности: мошенничество и злоупотребление служебным положением сотрудников; ошибки сотрудников при осуществлении действий по исполнению платежных операций; нарушение нормального режима работы и сбои средств связи, вычислительных, телекоммуникационных и информационных систем, а также программного обеспечения; нарушения в бизнес-процессах (ошибки вследствие несовершенства структуры корпоративного управления); невозможность получения котировок или иной рыночной информации, необходимой для расчета сумм платежей по сделкам; несвоевременное предоставление возражений относительно ошибочных сведений, содержащихся в подтверждении по сделке. Клиент может понести значительные убытки в связи с наступлением событий, составляющих операционный риск. При этом не исключена вероятность утраты всей экономической выгоды от сделки. Например, в результате операционного риска клиент может быть лишен возможности реализовать право на исполнение опциона в момент, когда его исполнение выгодно клиенту. Следует учитывать, что организаторы торгов, депозитарии, расчетно-клиринговые системы и иные организации в своей документации исключают ответственность по данному виду риска, поэтому существуют ограниченные возможности по возмещению убытков, вызванными такими обстоятельствами. В некоторых случаях возможность возмещения потерь отсутствует полностью.

Риск использования информации на финансовых рынках - риск финансовых потерь, связанный с использованием корпоративной информации на финансовых рынках.
Информация поступает из разных источников и невозможно нести ответственность за точность и достоверность получаемой информации. Существует риск получения недостоверной информации, использование которой может привести к нарушению интересов клиента.
Необходимо учитывать различие стандартов и подходов в подготовке и предоставлении информации, используемых в Российской Федерации, и в других странах. Например, российские стандарты и принципы бухгалтерского учета сильно отличаются от международных, что затрудняет возможность адекватной оценки результатов деятельности компаний.
Клиент должен осознавать, что необходимая ему информация может поступать с определенными задержками, что может привести к неправильной оценке обстоятельств либо к невозможности их оценки. Возможны изменения предоставленной ранее информации, ее пересмотр и уточнение, что может привести к вынужденной переоценке сторонами обстоятельств, оценка которых базировалась на такой информации.

Риск инвестиционных ограничений - риск, связанный с ограничениями в обращении ценных бумаг. В законодательстве либо в документах эмитентов ценных бумаг могут быть предусмотрены ограничения и/или необходимость получения предварительных одобрений или разрешений на сделку с ценными бумагами эмитента.
Необходимо учитывать возможность существования таких ограничений. В случае несоблюдения указанных требований возможен отказ в признании за приобретателем ценных бумаг его прав, а также признание заключенных сделок недействительными и применение последствий такого признания (как правило, возврат всего полученного по сделке).

Риск миноритарного инвестора - риск финансовых потерь, связанный с достаточно слабой защищенностью миноритарного инвестора, имеющего незначительный пакет ценных бумаг эмитента.
Права по ценным бумагам также могут быть ограничены, что не позволит обладать всей полнотой информации о состоянии эмитентов и иной информацией, которая могла бы быть интересна владельцу для инвестиционной деятельности, либо для целей осуществления своих прав как владельца ценных бумаг. Интересы миноритарного акционеры защищены достаточно слабо и ими часто пренебрегают. Велика автономность исполнительных органов эмитентов и возможность их контроля со стороны владельцев ценных бумаг ограничена, последние часто не только никак не контролируют и не могут влиять на решения исполнительных органов эмитентов, и бывают слабо осведомлены о таких решениях.

Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации финансовых инструментов, из-за изменения оценки ее качества.
Ликвидность рынка ценных бумаг ограничена и может создаться ситуация, когда невозможно будет исполнить поручение на сделку в полном объеме или даже частично. Таким образом, финансовые инструменты могут не быть проданы/куплены в необходимом объеме и в разумно необходимые сроки без потерь в цене и/или их оценка может быть затруднена. Кроме того, выбор того или иного типа поручения на сделку и/или других её элементов увеличивает одни риски и уменьшает другие (например, выбор лимитированного поручения увеличивает риск его неисполнения в связи с возможными неблагоприятными изменениями конъюнктуры рынка, но при этом ограничивает ценовой риск).

Риск взимания комиссионных и других сборов - риск финансовых потерь, связанный с полной или частичной неосведомленностью об издержках, связанных с осуществлением операций с инструментами финансового рынка. Перед началом проведения тех или иных финансовых операций требуется принять все необходимые меры для получения четкого представления обо всех комиссионных и иных сборах, которые будут взиматься. Размеры таких сборов могут вычитаться из чистой прибыли или увеличивать расходы.

Риск недостижения инвестиционных целей - нет никакой гарантии в сохранении или увеличении капитала. Возможно потерять часть или весь капитал, вложенный в финансовые активы. Необходимо самостоятельно осуществлять выбор типа поручения на совершение сделок и их параметров, наилучшим образом отвечающих целям и задачам инвестирования, самостоятельно неся ответственность за свой выбор.

Риски, связанные с действиями/бездействием третьих лиц - функционирование финансовых рынков предполагает деятельность ряда профессиональных участников рынка ценных бумаг и иных юридических лиц, являющихся третьими лицами по отношению к Банку, однако исполнение обязательств по сделкам в некоторых случаях может быть невозможно без осуществления такими третьими лицами определенных юридических и фактических действий. В этих случаях существует риск невозможности своевременного исполнения обязательств по сделкам.

Риск совершения сделок, приводящих к непокрытой позиции - в результате совершения сделок, приводящих к непокрытой позиции, при неблагоприятном изменении рыночных цен объем потерь может сравняться или даже превысить размер средств, принимаемых для расчета уровня маржи, что приводит к потере части или всех активов.
Совершая сделку, приводящую к непокрытой позиции по ценным бумагам (т.н. продажу без покрытия), увеличивается риск при изменении цен на ценные бумаги. Обязанность возврата ценных бумаг независима от изменения их стоимости. При этом рыночная стоимость ценных бумаг может значительно превысить их стоимость при первоначальной продаже. Для развивающихся фондовых рынков характерны существенные колебания цен на акции, которые могут превышать десятки процентов за день и сотен процентов в год. К примеру, ущерб продавца по сделке с акциями на сумму 10 000 рублей, совершенной без покрытия, в случае роста цен на проданные им акции на 200% (до 30 000 рублей) составит 20 000 рублей. При этом нет предела роста цен на ценные бумаги.
Совершая сделку, приводящую к непокрытой позиции, существует ценовой риск как по активам, приобретенным на собственные средства, так и по активам, являющимся обеспечением исполнения обязательств по непокрытым позициям. Таким образом, количество активов, подвергающихся риску неблагоприятного изменения цены, больше, нежели при обычной торговле, а убытки могут наступить в больших размерах по сравнению с торговлей только с использованием собственных средств. Так называемый эффект финансового рычага проявляется в том, что потери инвестора в случае неблагоприятного изменения цен увеличиваются быстрее, чем происходит падение цен на купленные ценные бумаги. Если купленные ценные бумаги были на 50% оплачены заемными средствами (финансовый рычаг 1:2), то в случае снижения цен на 10% потери инвестора составят уже 20% от собственных инвестированных средств. При аналогичном падении цен потери инвестора, оплатившего покупку полностью из собственных средств, составили бы 10% от инвестированных средств.
Необходимо поддерживать достаточный уровень обеспечения своих обязательств по непокрытым позициям, что в определенных условиях может повлечь необходимость заключения сделок покупки/продажи вне зависимости от текущего состояния рыночных цен, и тем самым получить расходы или потери, превышающие инвестируемую сумму.
При неблагоприятном движении цен позиция клиента может быть принудительно ликвидирована, что может привести к потерям, превышающих инвестируемую сумму.

Риск совершения операций на срочном рынке - риск, связанный с возможностью потерь при совершении сделок с финансовыми инструментами срочного рынка (фьючерсы и опционы).
При совершении срочных сделок необходимо иметь в виду, что расчетно-клиринговые организации осуществляют ежедневное исчисление вариационной маржи в соответствии с котировальными ценами, устанавливаемыми по итогам торгов. Для поддержания позиции клиента может потребоваться внести средства на покрытие потерь по вариационной марже значительного размера и в короткий срок. При невозможности внесения средств в установленный срок, позиция может быть принудительно закрыта с убытком, причем ответственность за любой образовавшийся в результате этого дефицит средств сохраняется. При определенных сложившихся на рынке условиях может стать затруднительным или невозможным закрытие позиции. Это может произойти, например, когда в силу быстрого движения цен торги будут приостановлены или ограничены.
Поручение, направленное на ограничение убытка, необязательно ограничит убытки, так как в сложившейся на рынке ситуации может оказаться невозможным исполнить такое поручение по оговоренной цене.
В определенных случаях в целях минимизации риска неисполнения обязательств участниками биржевой торговли и их клиентами торговая система имеет право принудительно закрыть позиции участников и их клиентов, приостановить или ограничить торги. Банк также имеет право принудительно закрыть позиции клиента. Банк имеет право дать поручение торговой системе на принудительное закрытие позиций своих клиентов. В этом случае недополученная прибыль либо убыток не компенсируются. В сравнительно короткий период времени возможно потерять все свои средства, учитываемые в виде гарантийного обеспечения.

Риск проведения электронных операций - риск потерь, возникающих в связи с использованием конкретной электронной Торговой системы (ТС).
Операции (сделки), производимые через ту или иную электронную ТС, могут отличаться не только от операций, осуществляемых традиционными методами (т.е. при наличии непосредственного контакта между продавцом и покупателем, Клиентом и Банком), но и от операций, производимых через другие электронные ТС. В случае осуществления Клиентом тех или иных сделок через какую-либо электронную ТС Клиент может подвергаться рискам, связанным с работой такой системы, включая ее программные и аппаратные средства. Результатом любого сбоя в работе электронной системы, может стать некорректное выполнение каких-либо Поручений Клиента или их невыполнение вообще.

Риск осуществления электронного документооборота - риск, связанный с возможностью потерь при обмене сообщениями между Банком и Клиентом посредством электронных файлов с использованием систем электронной почты.
Использование незащищенных каналов связи таких как электронная почта может привести к несанкционированному доступу третьих лиц к получаемой/передаваемой информации, в связи с чем, режим конфиденциальности передаваемой/получаемой информации может быть нарушен. Данные обстоятельства могут привести к возникновению у Клиента убытков, связанных с неправомерным использованием третьими лицами полученной информации о Сделках, проводимых Клиентом Брокера операциях и сведений о Клиенте/его активах.

Риск банковской системы - риск финансовых потерь со стороны Клиента, связанный с несвоевременным исполнением и/или неисполнением платежей по операциям Клиента Брокера.
Расчеты Сторон между собой, а также с другими субъектами правоотношений, возникающие в рамках исполнения положений Соглашения осуществляются через клиринговую организацию, обслуживающие банки, иные кредитные учреждения, являющиеся элементами денежных расчетных систем, а также посредством расчетно-операционных подразделений Центрального Банка РФ (РКЦ, ОПЕРУ), которые могут быть задействованы в рамках Соглашения. Как результат, возникает риск несвоевременного исполнения и/или неисполнения платежей, что может привести как к увеличению сроков расчетов, так и к возможной потере денежных сумм, являющихся объектами таких платежей.

Декларация о рисках, связанных с использованием ценных бумаг Клиента в интересах Брокера

Используя ценные бумаги клиента в своих интересах, Банк обязан исполнить требование о возврате ценных бумаг, используемых в его интересах, в сроки, предусмотренные договором.

В случае, если список лиц, имеющих право на получение от эмитента или лица выдавшего ценные бумаги, денежных средств, а также иного имущества, определяется в период использования этих ценных бумаг в интересах Банка, Банк обязан передать Клиенту суммы денежных средств, а также иное имущество, выплаченное (переданное) эмитентом или лицом, выдавшим ценные бумаги, в том числе в виде дивидендов и процентов по таким ценным бумагам.

Обратите внимание на то, что в случае составления списка лиц, осуществляющих права по ценным бумагам (имеющих право на участие в общем собрании владельцев ценных бумаг, имеющих преимущественное право приобретения ценных бумаг, и другое) в период использования этих ценных бумаг в интересах Банка, Клиент можете быть не включен в указанный список. Если осуществление прав по ценным бумагам важно для Клиента, Клиент может не предоставить Банку право использовать ценные бумаги Клиента в его интересах.

В случае нарушения Банком порядка использования Ваших ценных бумаг Клиент может обратиться с жалобой в Центральный Банк Российской Федерации, являющийся государственным регулятором отношений в сфере финансового рынка или в СРО НФА.

Декларация о рисках, связанных с заключением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых являются ценные бумаги иностранных эмитентов или индексы, рассчитанные по таким ценным бумагам

Риски, связанные с финансовыми инструментами разных стран, могут существенно отличаться. Для оценки таких рисков необходимо обратиться к соответствующему профессиональному консультанту. Сделкам с иностранными ценными бумагами, с производными финансовыми инструментами, базисным активом которых являются иностранные финансовые инструменты, в том числе ценные бумаги иностранных эмитентов, присущи общие риски, связанные с операциями на рынке ценных бумаг и производных финансовых инструментов, со следующими особенностями.

Применительно к иностранным финансовым инструментам рыночный риск, свойственный российскому финансовому рынку, дополняется аналогичным рыночным риском, свойственным стране, где выпущены или обращаются соответствующие финансовые инструменты. К основным факторам, влияющим на уровень рыночного риска в целом, относятся политическая и геополитическая ситуация, особенности национального законодательства, валютного регулирования и вероятность их изменения, состояние государственных финансов, наличие и степень развитости финансовой системы страны места нахождения лица, обязанного по финансовому инструменту.

При заключении сделки с иностранными ценными бумагами или сделки, базисным активом которой являются иностранные финансовые инструменты, необходимо учитывать то, что указанные инструменты не всегда являются аналогами российских финансовых инструментов. Предоставляемые по ним права могут существенно отличаться от прав по российским финансовым инструментам, что также может влиять на стоимость данных ценных бумаг, а также на экономические параметры сделки.

При совершении операций с иностранными финансовыми инструментами необходимо учитывать особенности раскрытия информации о них. Такое раскрытие может происходить на английском или на ином, используемом на соответствующем финансовом рынке иностранном языке. Важно оценить свою готовность анализировать информацию на иностранном языке, а также то, понимаете ли вы отличия между принятыми в России правилами финансовой отчетности, международными стандартами финансовой отчетности или правилами финансовой отчетности, по которым публикуется информация эмитентом иностранных финансовых инструментов. С учетом этого, клиенту может быть необходимо привлечь консультанта в соответствующей стране. Российские организаторы торговли, профессиональные участники рынка ценных бумаг и/или иные лица могут осуществлять перевод некоторых документов (информации), раскрываемых иностранным эмитентом соответствующих иностранных финансовых инструментов. В этом случае перевод должен восприниматься исключительно как вспомогательная информация к официально раскрытым документам (информации) на иностранном языке.

Возможности судебной защиты прав по иностранным ценным бумагам и финансовым инструментам могут быть существенно ограничены необходимостью обращения в зарубежные судебные и правоохранительные органы по установленным правилам, которые могут существенно отличаться от действующих в России.

На уровень риска могут оказывать влияние и многие другие факторы, в том числе вероятность введения ограничений на инвестиции в отдельные отрасли экономики или вероятность одномоментной девальвации национальной валюты, санкционные ограничение финансового или экономического характера. Общепринятой интегральной оценкой системного риска инвестиций в иностранную ценную бумагу является суверенный рейтинг, присвоенный стране, в которой зарегистрирован эмитент, международными рейтинговыми агентствами, однако, следует иметь в виду, что рейтинги являются лишь ориентирами и могут в конкретный момент времени не соответствовать реальной ситуации.

В случае совершения сделок с иностранными депозитарными расписками помимо рисков, связанных с эмитентом самих расписок, необходимо учитывать и риски, связанные с эмитентом представляемых данными расписками иностранных ценных бумаг.

В настоящее время законодательство разрешает российским инвесторам приобретение иностранных ценных бумаг при соблюдении требований законодательства. Между тем, существуют риски изменения регулятивных подходов к владению и операциям, а также к учету прав на иностранные финансовые инструменты, в результате чего может возникнуть необходимость по их отчуждению вопреки планам инвестора.

Банк также уведомляет клиентов о совмещении различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Совмещение видов деятельности может повлечь за собой риск возникновения конфликта интересов Банка и его клиентов. Основным принципом деятельности Банка в целях предотвращения конфликта интересов и уменьшения его негативных последствий у клиента является приоритет интересов клиентов Банка перед собственными интересами Банка.

Декларация о рисках, связанных с инвестированием в иностранные ценные бумаги.

Операциям с иностранными ценными бумагами присущи общие риски, связанные с операциями на рынке ценных бумаг, со следующими особенностями:

Системные риски

Применительно к иностранным ценным бумагам системные риски, свойственные российскому фондовому рынку, дополняются аналогичными системными рисками, свойственными стране, где выпущены или обращаются соответствующие иностранные ценные бумаги. К основным факторам, влияющим на уровень системного риска в целом, относятся политическая ситуация, особенности национального законодательства, валютного регулирования и вероятность их изменения, состояние государственных финансов, наличие и степень развитости финансовой системы страны места нахождения лица, обязанного по иностранной ценной бумаге.

На уровень системного риска могут оказывать влияние и многие другие факторы, в том числе вероятность введения ограничений на инвестиции в отдельные отрасли экономики или вероятность одномоментной девальвации национальной валюты. Общепринятой интегральной оценкой системного риска инвестиций в иностранную ценную бумагу является «суверенный рейтинг» в иностранной или национальной валюте, присвоенный стране, в которой зарегистрирован эмитент, международными рейтинговыми агентствами MOODY'S, STANDARD & POOR'S, FITCH, однако следует иметь ввиду, что рейтинги являются лишь ориентирами и могут в конкретный момент не соответствовать реальной ситуации.

В случае совершения сделок с иностранными депозитарными расписками помимо рисков, связанных с эмитентом самих расписок, необходимо учитывать и риски, связанные с эмитентом представляемых данными расписками иностранных ценных бумаг.

В настоящее время законодательство разрешает российским инвесторам, в том числе не являющимися квалифицированными, приобретение допущенных к публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации иностранных ценных бумаг, как за рубежом, так и в России, а также позволяет вести учет прав на такие ценные бумаги российскими депозитариями. Между тем, существуют риски изменения регулятивных подходов к владению и операциям, а также к учету прав на иностранные финансовые инструменты, в результате чего может возникнуть необходимость по их отчуждению вопреки Вашим планам.

Правовые риски

При приобретении иностранных ценных бумаг необходимо отдавать себе отчет в том, что они не всегда являются аналогами российских ценных бумаг. В любом случае, предоставляемые по ним права и правила их осуществления могут существенно отличаться от прав по российским ценным бумагам.

Возможности судебной защиты прав по иностранным ценным бумагам могут быть существенно ограничены необходимостью обращения в зарубежные судебные и правоохранительные органы по установленным правилам, которые могут существенно отличаться от действующих в России. Кроме того, при операциях с иностранными ценными бумагами Вы в большинстве случаев не сможете полагаться на защиту своих прав и законных интересов российскими уполномоченными органами.

Раскрытие информации

Российское законодательство допускает раскрытие информации в отношении иностранных ценных бумаг по правилам, действующим за рубежом, и на английском языке. Оцените свою готовность анализировать информацию на английском языке, а также то, понимаете ли Вы отличия между принятыми в России правилами финансовой отчетности, Международными стандартами финансовой отчетности или правилами финансовой отчетности, по которым публикуется информация эмитентом иностранных ценных бумаг.

Также российские организаторы торговли и (или) брокеры могут осуществлять перевод некоторых документов (информации), раскрываемых иностранным эмитентом для Вашего удобства. В этом случае перевод может восприниматься исключительно как вспомогательная информация к официально раскрытым документам (информации) на иностранном языке. Всегда учитывайте вероятность ошибок переводчика, в том числе связанных с возможным различным переводом одних и тех же иностранных слов, и фраз или отсутствием общепринятого русского эквивалента.

Все вышесказанное не имеет целью заставить вас отказаться от осуществления операций на финансовом рынке, а призвано помочь понять риски инвестирования, определить их приемлемость, реально оценить свои финансовые цели и возможности, и ответственно подойти к выбору инвестиционной стратегии.

Телефон для справок и разъяснений по тексту декларации:

+7 (495) 786-48-86 (Москва и область) или 8 (800) 707-55-55 (бесплатно по России).


Декларация инвестиционного советника об общих рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг

Цель настоящей Декларации — предоставить вам информацию об основных рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг. Обращаем ваше внимание на то, что настоящая Декларация не раскрывает информацию обо всех рисках на рынке ценных бумаг вследствие разнообразия возникающих на нем ситуаций.

В общем смысле риск представляет собой возможность возникновения убытков при осуществлении финансовых операций в связи с возможным неблагоприятным влиянием разного рода факторов. Ниже – основные риски, с которыми будут связаны ваши операции на рынке ценных бумаг.

I. Системный риск

Этот риск затрагивает несколько финансовых институтов и проявляется в снижении их способности выполнять свои функции. В силу большой степени взаимодействия и взаимозависимости финансовых институтов между собой оценка системного риска сложна, но его реализация может повлиять на всех участников финансового рынка.

II. Рыночный риск

Этот риск проявляется в неблагоприятном изменении цен (стоимости) принадлежащих вам финансовых инструментов, в том числе из-за неблагоприятного изменения политической ситуации, резкой девальвации национальной валюты, кризиса рынка государственных долговых обязательств, банковского и валютного кризиса, обстоятельств непреодолимой силы, главным образом стихийного и военного характера, и как следствие, приводит к снижению доходности или даже убыткам. В зависимости от выбранной стратегии рыночный (ценовой) риск будет состоять в увеличении (уменьшении) цены финансовых инструментов. Вы должны отдавать себе отчет в том, что стоимость принадлежащих вам финансовых инструментов может как расти, так и снижаться, и ее рост в прошлом не означает ее роста в будущем.

Следует специально обратить внимание на следующие рыночные риски:

1. Валютный риск

Валютный риск проявляется в неблагоприятном изменении курса рубля по отношению к иностранной валюте, при котором ваши доходы от владения финансовыми инструментами могут быть подвергнуты инфляционному воздействию (снижению реальной покупательной способности), вследствие чего вы можете потерять часть дохода, а также понести убытки. Валютный риск также может привести к изменению размера обязательств по финансовым инструментам, связанным с иностранной валютой или иностранными финансовыми инструментами, что может привести к убыткам или к затруднению возможности рассчитываться по ним.

2. Процентный риск

Проявляется в неблагоприятном изменении процентной ставки, влияющей на курсовую стоимость облигаций с фиксированным доходом. Процентный риск может быть обусловлен несовпадением сроков востребования (погашения) требований и обязательств, а также неодинаковой степенью изменения процентных ставок по требованиям и обязательствам.

3. Риск банкротства эмитента акций

Проявляется в резком падении цены акций акционерного общества, признанного несостоятельным, или в предвидении такой несостоятельности.


Для того чтобы снизить рыночный риск, вам следует внимательно отнестись к выбору и диверсификации финансовых инструментов. Кроме того, внимательно ознакомьтесь с условиями вашего взаимодействия с вашим брокером либо управляющим для того, чтобы оценить расходы, с которыми будут связаны владение и операции с финансовыми инструментами и убедитесь, в том, что они приемлемы для вас и не лишают вас ожидаемого вами дохода.

III. Риск ликвидности

Этот риск проявляется в снижении возможности реализовать финансовые инструменты по необходимой цене из-за снижения спроса на них. Данный риск может проявиться, в частности, при необходимости быстрой продажи финансовых инструментов, в убытках, связанных со значительным снижением их стоимости.

IV. Кредитный риск

Этот риск заключается в возможности невыполнения контрактных и иных обязательств, принятых на себя другими лицами в связи с вашими операциями.

К числу кредитных рисков относятся следующие риски:

1. Риск дефолта по облигациям и иным долговым ценным бумагам

Заключается в возможности неплатежеспособности эмитента долговых ценных бумаг, что приведет к невозможности или снижению вероятности погасить ее в срок и в полном объеме.

2. Риск контрагента

Риск контрагента — третьего лица проявляется в риске неисполнения обязательств перед вами или вашим брокером либо управляющим со стороны контрагентов. Ваш брокер либо управляющий должен принимать меры по минимизации риска контрагента, однако не может исключить его полностью. Особенно высок риск контрагента при совершении операций, совершаемых на неорганизованном рынке, без участия клиринговых организаций, которые принимают на себя риски неисполнения обязательств.

Вы должны отдавать себе отчет в том, что хотя брокер и управляющий действуют в ваших интересах от своего имени, риски, которые он принимает в результате таких действий, в том числе риск неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств третьих лиц перед вашим брокером либо управляющим, несете вы.


Ваш инвестиционный советник является членом Национальной финансовой ассоциации (НФА), к которой вы можете обратиться в случае нарушения ваших прав и интересов. Государственное регулирование и надзор в отношении деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, организаторов торговли и других финансовых организаций осуществляется Центральным банком Российской Федерации, к которому вы также можете обращаться в случае нарушения ваших прав и интересов. Помимо этого, вы вправе обращаться за защитой в судебные и правоохранительные органы.

V. Правовой риск

Связан с возможными негативными последствиями утверждения законодательства или нормативных актов, стандартов саморегулируемых организаций, регулирующих рынок ценных бумаг, или иные отрасли экономики, которые могут привести к негативным для вас последствиям.

К правовому риску также относится возможность изменения правил расчета налога, налоговых ставок, отмены налоговых вычетов и другие изменения налогового законодательства, которые могут привести к негативным для вас последствиям.

VI. Операционный риск

Заключается в возможности причинения вам убытков в результате нарушения внутренних процедур вашего инвестиционного советника, ошибок и недобросоветстных действий его сотрудников, сбоев в работе технических средств вашего инвестиционного советника, его партнеров, инфраструктурных организаций, в том числе организаторов торгов, клиринговых организаций, а также других организаций. Операционный риск может исключить или затруднить совершение операций и в результате привести к убыткам.

Ознакомьтесь внимательно с договором для того, чтобы оценить, какие из рисков, в том числе риски каких технических сбоев, несет ваш инвестиционный советник, а какие из рисков несете вы.

VII. Дополнительные риски

1. Следует учитывать, что не подлежат судебной защите требования, связанные с участием граждан во внебиржевых сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции или от значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей, либо от наступления иного обстоятельства, которое предусмотрено законом и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит. Таким образом, по расчетным внебиржевым договорам, таким как расчетные опционные контракты, форвард, своп-контракты, контракты на разницу (CFD) и прочим расчетным внебиржевым финансовым инструментам существуют повышенные риски, связанные с невозможностью получения исполнения по ним в судебном порядке.

2. Следует учитывать, что финансовые инструменты, предназначенные для квалифицированных инвесторов, несут в себе повышенные риски инвестирования и подходят не для каждого лица, являющего квалифицированным инвестором.

3. Инвестиционный советник уведомляет вас о совмещении различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Совмещение видов деятельности может повлечь за собой риск возникновения конфликта интересов.

Конфликт интересов также возникает или может возникать: (i) в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание ценных бумаг, сделок с ними, если инвестиционный советник владеет такими же ценными бумагами или намерен совершить с ними сделку; (ii) в случае если инвестиционный советник является стороной договора, являющегося производным финансовым инструментом, базовым активом которого являются ценные бумаги, описание которых содержится в индивидуальной инвестиционной рекомендации; (iii) в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание сделок с ценными бумагами, контрагентами клиента по которым будут являться другие клиенты инвестиционного советника, или, если указанные сделки будут совершаться при участии других клиентов инвестиционного советника; (iv) в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание сделок с финансовыми инструментами, если в случае исполнения указанной рекомендации сделка с финансовыми инструментами будет совершена при участии инвестиционного советника; (v) в случае заключения инвестиционным советником договоров с третьими лицами, предусматривающих выплату вознаграждений за предоставление клиентам индивидуальных инвестиционных рекомендаций; (vi) в случае заключения инвестиционным советником договоров с третьими лицами, предусматривающих выплату вознаграждения инвестиционному советнику и (или) предоставление иных имущественных благ; (vii) в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание ценных бумаг, сделок с ценными бумагами, эмитентом или обязанным лицом по которым является инвестиционный советник или его аффилированное лицо; (viii) в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации, содержащей описание сделок с ценными бумагами, контрагентами клиента по которым будут являться аффилированные лица инвестиционного советника, или если указанные сделки будут совершаться при участии аффилированных лиц инвестиционного советника; (ix) в иных случаях, когда при осуществлении деятельности по инвестиционному консультированию, по оценке инвестиционного советника, возникает или может возникнуть конфликт интересов. Основным принципом деятельности Банка в целях предотвращения конфликта интересов и уменьшения его негативных последствий у клиента является приоритет интересов клиентов Банка перед собственными интересами Банка.


* * *

Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем вам внимательно рассмотреть вопрос о том, являются ли риски, возникающие при проведении операций на финансовом рынке, приемлемыми для вас с учетом ваших инвестиционных целей и финансовых возможностей. Данная Декларация не имеет своей целью заставить вас отказаться от осуществления операций на рынке ценных бумаг, а призвана помочь вам оценить их риски и ответственно подойти к решению вопроса о выборе вашей инвестиционной стратегии и условий договора с вашим инвестиционным советником.

Убедитесь, что настоящая Декларация о рисках понятна вам, и при необходимости получите разъяснения у вашего инвестиционного советника или независимого консультанта, специализирующегося на соответствующих вопросах.

Телефон для справок и разъяснений по тексту декларации:

+7 (495) 786-48-86 (Москва и область) или 8 (800) 707-55-55 (бесплатно по России).